整体观点:看好云厂商产业链价值的延伸和中美云厂盈利能力差距大幅收窄。
报告主要分析了中美云厂盈利能力的3大差异点:
- 产业链价值差异:北美云厂包含网络传输层价值(自建全球骨干网),而国内云厂租用运营商带宽服务,该业务的OPM(其他运营支出占比)约为15%。
- 规模差异:北美云厂起步较早,处于规模经济的收获期。
- 商业模式差异:美国公有云部署比例高,客户付费意愿强,公有云商业模式更有利于提高规模利用率、压缩边际成本、赚取更高利润率。
展望GPU云时代,认为:
- 中美云厂商网络传输层的价值链差异仍客观存在,但整体产业链价值将有所延伸。