每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为8.8万吨，环比持平。
- 需求端：上周需求为7.2万吨，环比减少1.36%，需求持续低迷。多晶硅库存为31.9万吨，处于高位；有机硅库存为76500吨，处于低位，生产利润为824元/吨，开工率为63.56%；铝合金锭库存为1.88万吨，处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
- 库存：社会库存为53.6万吨，环比减少0.74%；样本企业库存为186300吨，环比增加2.64%；主要港口库存为12.5万吨，环比持平。
- 结论：供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8120-8250区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为22800吨，环比增加4.10%；预测7月排产为9.82万吨，环比增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量为12.02GW，环比减少2.59%，库存为28.14万吨，环比增加3.76%；7月排产为52.32GW，环比减少5.71%。电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%，外销厂库存为12.5GW，环比增加11.80%；7月排产量为56.23GW，环比增加7.82%。组件产量为38.2GW，环比增加4.94%；7月预计产量为41.95GW，环比增加9.81%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.85GW，环比减少8.52%。
- 成本端：N型料行业平均成本为39950元/吨，生产所得为-8050元/吨。07月28日，N型致密料31000元/吨，09合约基差为-725元/吨，现货贴水期货。
- 结论：供给端排产持续增加，需求端硅片生产减少但电池片和组件生产增加，总体需求衰退但后续或反弹。成本支撑持稳。多晶硅2609：在32140-33110区间震荡。
主要逻辑与风险
- 利多：枯水期西南减产，下游多晶硅刚需，成本支撑。
- 利空：高库存，丰水期复产预期，需求复苏缓慢。
- 主要逻辑：供需双弱博弈，成本倒挂限制下行，减产支撑。
- 主要风险点：新增产能集中释放，政策干扰，宏观需求走弱。
表1.昨日行情概览
