黄金
- 基本面：油价回落、美元和美债收益率下降、亚洲股市重挫，导致金价下跌。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线上涨。10年期美债收益率跌4.25基点报4.6042%，美元指数跌0.11%报101.4203，人民币贬值报6.7712。COMEX黄金期货跌1.22%报4028.8美元/盎司。沪金溢价扩大至2.3元/克。
- 基差：黄金期货885.1，现货882.78，基差-2.32，现货贴水期货。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
- 预期：关注美联储利率决议和沃什新闻发布会。美伊谈判预期乐观，油价回落，市场情绪多偏鹰，金价继续磨底。
利多因素：全球动荡、中东停火、经济衰退预期升温、特朗普关税风波再起。
利空因素：美伊局势升级、油价高涨、通胀担忧升温、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、关税再度升级。
- 逻辑：美伊冲突、油价高涨、加息预期升温，金价持续受压。金价受银价同向影响，风险偏好同向性明显，加息和通胀压力达顶后，金价短期继续磨底，等待向上推动因素。
- 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：澳大利亚二季度CPI、加拿大央行会议纪要、美联储利率决议声明、美联储主席沃什新闻发布会。
白银
- 基本面：美联储7月加息预期升温，美元走高，银价冲高回落。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线上涨。10年期美债收益率跌4.25基点报4.6042%，美元指数跌0.11%报101.4203，人民币贬值报6.7712。COMEX白银期货跌2.32%报57.335美元/盎司。沪银溢价维持至1530元/千克左右。
- 主力持仓：主力净持仓空，主力空增，偏空。
- 预期：中国半导体技术突破消息影响，美股半导体板块领跌，风险偏好降温，叠加美联储会议前加息预期升温，美元走强，银价冲高回落。美伊谈判乐观，油价回落，关注美联储议息决议，市场情绪多偏鹰，银价继续磨底。
利多因素：全球动荡、中东停火、光伏、科技板块支撑、现货库存低、供应短缺。
利空因素：美伊局势升级、油价高涨、通胀担忧升温、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、风险偏好恶化。
- 逻辑：美伊冲突、油价高涨、加息预期升温，银价持续受压。银价受AI科技股同向性明显，加息和通胀压力达顶后，风险偏好对银价有短期支撑，等待向上推动因素。
- 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：澳大利亚二季度CPI、加拿大央行会议纪要、美联储利率决议声明、美联储主席沃什新闻发布会。
内外价差：
- 黄金内外价差波动较大但整体平稳。
- 白银内外价差波动极大，处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
