SpaceX 的 Starship Flight 13 获得了 A- 的整体评级，尽管并非完美，但飞行中取得了一些里程碑式的成就，增强了投资者对 Starship 成为可运营平台的信心。最值得注意的是，马斯克在飞行后表示 SpaceX 可能会在下一次飞行中尝试首次 Ship catch，为投资者提供了第一个具体的潜在利好催化剂。空头会关注非标助推器着陆燃烧作为谨慎的理由，但这只是第二次尝试 V3 推进器及其全新的 Raptor 3 推进，硬着陆不应成为重大意外，并且仍然标志着从 Flight 12 的明显进步，当时 V3 推进器甚至在到达着陆区之前就丢失了。8 月 4 日 earnings 后首次锁定释放仍然是悬而未决的问题，这很可能让许多潜在的做多者保持观望。
报告卡分为七个部分：
- 倒计时和发射准备 (B)：7 月 16 日从 T-0 站台中止中恢复（LOX 泵中的水分导致四个 Raptor 无法启动；六个发动机被更换），然后在 7 月 24 日顺利发射。7 月 23 日因天气原因出现中止，但那是由 SpaceX 无法控制的因素造成的。
- 起飞和爬升 (A+)：所有 33 个 Super Heavy Raptors 以干净的全推力爬升，没有发动机故障。
- 热级分离 (A+)：干净的热级分离和级分离，没有重复 Flight 12 推进器发生的 ~90° 翻滚。
- 返航和着陆燃烧 (C+)：返航干净，但最终着陆燃烧只点燃了 ~5 个 13 个发动机，导致在美洲湾硬着陆。没有计划捕获，但软着陆是 V3 推进器未来任何塔台捕获的先决条件。
- 有效载荷部署 (A+)：首次部署了 20 颗生产型 Starlink V3 卫星（之前的飞行携带模拟器）。阵列和天线展开，激光链接到星座成功。卫星在部署后不久脱轨，正如计划的那样——这些卫星并非为客户服务。卫星捕获了部署后船体热防护罩的广泛图像。
- 太空机动/火箭重新点火 (A+)：在飞行约 39 分钟时成功进行了单发动机重新点火。这是在 Flight 12 中放弃的机动测试，当时船上的一个 Raptor 真空发动机丢失。
- 船体再入、热防护罩和着陆 (A+)：清除了峰值加热和最大 Q，然后 SpaceX 进行了有史以来最软的着陆：没有爆炸，船体完好，漂浮，并传输遥测数据在印度洋，允许 SpaceX 捕获近乎整个热防护罩的高质量图像。有些损坏的瓦片，但热防护罩显示出从过去飞行中可见的改进（见下文）。
接下来会发生什么？要关注的下一次发射催化剂：
- Flight 14 (预计在 1 个月后，8 月末 / 9 月初)：在船 40 溅落后不久，马斯克表示，除非数据审查出现问题，否则 SpaceX 将在下次飞行中尝试用塔台捕获 Ship。这将是 Mechazilla 的手臂在 Starbase 上的首次 Ship catch。这意味着 Starship 的首次轨道飞行。值得指出的是：在 13 次测试飞行和三年后，SpaceX 还没有完成 Starship 的完整地球轨道。很可能没有 V3 推进器捕获。鉴于 Flight 13 的硬助推器溅落，SpaceX 将希望在新的 V3 推进器干净软着陆之前进行干净软着陆，因此 Flight 14 应该飞推进器到水中。理论上，轨道 Flight 14 可以将 V3 卫星部署到工作轨道中，这是第一次真正意义上的操作部署。20 颗 V3 卫星在 Flight 13 中是亚轨道演示，在再入约 20 分钟后结束使命。
- Flight 15 (大约在那时一个月后)：如果 Flight 14 成功着陆 Ship 并进行软助推器溅落，Flight 15 可能会尝试在同一任务中尝试 Ship 捕获和 V3 推进器捕获。
估值方法：摩根士丹利将 SpaceX 估值拆分为航天、连接和人工智能（分为 X & Grok 和企业人工智能）三个部分，目标价 300 美元。
风险：上行风险包括 Starship 再利用进度加快、Starlink 容量增长加快、DTC / 企业采用加强、更多 neocloud 胜利、Cursor ARR 加速以及人工智能基础设施从动到功率和成本降低。下行风险包括 Starship 再利用进度放缓、Starlink 订阅者增长放缓、企业人工智能货币化减弱、资本支出 / 每瓦计算成本上升、从动时间延长以及更大的资金需求 / 股权稀释和监管延迟。
