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2026年上半年业绩表现亮眼，铝&煤双轮驱动优势显著

2026-07-28 张航,初金娜国盛证券董亚琴

2026年上半年公司业绩表现亮眼，主要受铝和煤炭业务双轮驱动。铝业务方面，公司电解铝产能170万吨/年，铝产品满产满销，铝箔产量同比+20%，电解铝售价同比+23%，成本同比-10.8%，税前毛利同比+128%；煤炭业务方面，生产煤炭366.38万吨，同比-1%，售价同比+11%，成本同比-5%，税前毛利同比+122%。2026年6月公司发布限制性股票激励计划，彰显经营信心，拟授予不超过1542万股，占总股本0.686%。研究预测2026-2028年归母净利分别为97/87/83亿元，对应PE5.9/6.5/6.9倍。风险提示包括安全、环保、市场、电价调整及产能投放不及预期等。

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2026年上半年业绩表现亮眼，铝&煤双轮驱动优势显著

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