第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
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印度糖业情况
- 印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）表示，国内食糖库存充裕，供给充足，预计剩余榨季糖价整体平稳。
- 近期糖价波动已缓解，不存在供应短缺问题。马哈拉施特拉邦糖厂出厂价短暂冲高后回落至每公斤43-43.5卢比。
- 预计榨季结束时期末结转库存可达400-420万吨，出厂价预计维持在43-44卢比/公斤区间。
- 若气候条件适宜，计划提前启动下一榨季压榨，有助于保持供应充足。
- 预估本榨季280-290万吨食糖用于乙醇生产，但受西南季风降水前景不明影响，暂缓发布2026/27榨季产量预测。
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南非糖业情况
- 2026年前五个月南非食糖进口量近乎翻倍（9.5万吨 vs 去年5.5万吨），本土生产商承压加剧。
- 南非甘蔗种植者协会呼吁政府修订食糖进口关税机制，补贴进口食糖挤占本土市场。
- 2026年4-6月本土食糖销量降至25.5万吨（较去年同期减少4.5万吨），最高曾达42.84万吨。
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沐甜28日市场动态
- 白糖期货市场小幅收跌，制糖集团现货报价普遍下调10元/吨，总体成交一般。
- 各地区报价及成交情况：广西、云南、广东、新疆等地报价下调，内蒙暂无报价。
【逻辑分析】
- 国际市场：2026/27全球食糖产量预期下调，巴西制糖比预计较低、乙醇混比例提高及厄尔尼诺气候利多糖价，但巴西乙醇价格疲软（折糖价13-14美分/磅）拖累糖价，国际糖价大概率区间震荡，上方压力较大，下方支撑明显。
- 国内市场：糖库存仍处高位，供应端压力较大，但政策托底及成本支撑，国内糖价长期可能震荡，短期预计底部震荡。
【交易策略】
- 单边：国际糖价维持震荡偏强，国内糖价短期底部震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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