化工日报

王雪忆 分析师16.08 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内弱势整理。消息面指引有限，业者操盘观望为主。企业出货压力不减，报盘持续让利促交。下游择低刚需入市，整体买气改观有限，实单重心宽幅下移。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理。聚乙烯方面，下游行业仍处于需求淡季，新增订单跟进缓慢，受中东地缘事件反复影响，市场心态较为谨慎。聚丙烯方面，目前PP检修装置集中，行业开工水平低位，叠加生产求整体表现偏弱。 【聚酯】 油价回落，PX和PTA延续弱势。7月底至8月，二者装置有检修重启，开工率或自低位回升，供需紧张局面逐渐趋于缓和，PX和PTA加工差均有明显回落，成本塌拖累绝对价格。市场逻辑在不同地缘情景下有差别，地缘紧张，成本上升，需求承压，PX和PTA加工差承压；地缘缓和，价格下跌，需求回升，二者加工差低位修复，持续关注局势变化对旺季需求的影响。 油价下跌拖累乙二醇下跌，但产业供需面偏每次外出PPT我都要反复推敲紧，乙二醇相对抗跌。上周国产量小幅下降，乙烯法和合成气法均有降负；港口到货下降，库存低位波动，7-8月国内检修集中，供应延续紧张局势，关注霍尔木兹海峡通航情况。 需求淡季，短纤价格跟随原料波动为主，加工差依旧偏弱，继续关注地缘影响和持续时间。瓶片加工差回落至中性水平展开震荡，负荷低位，库存低位略有累积；短期成本逻辑为主，关注地缘局势变化。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯主力合约跟随油价回落。国内炼厂检修集中，开工率维持低位。上周主力下游苯乙烯行业开工持续回落，其他下游综合开工弱势延续，江苏港口库存环比小幅增加。短期进口增长受限，行情仍受地缘扰动明显，关注霍尔木兹海峡通行变化。 苯乙烯主力合约日内下行收跌。基本面上，苯乙烯市场低供给格局延续。月底集中出口发运将带来基本面小幅边际修复，但下游整体需求不强，且小幅走弱。基本面对高价难以形成支撑。 【煤化工】 甲醇进口到港量持续回升，港口库存增加。国内装置产能利用率环比小幅提升，内地烯烃企业采买增加，周期内甲醇生产企业库存减少。华东MTO装置开工负荷持续下降，沿海需求弱势延续。甲醇近端到港集中，下游需求偏弱，港口预期累库，关注霍尔木兹海峡通行情况，以及下游补库节奏。 国内尿素基本面供大于求格局延续，市场在消息面影响下走势较为坚挺。生产企业持续累库，供应充足延续，下游零星成交。短期国内尿素市场基本面变动有限，工厂库存压力较大，行情预期延续震荡运行，关注政策指引及出口推进情况。 【氯碱】 电石及原油价格均回落，成本支撑减弱，PVC跟随弱势运行。电石法以及乙烯法工艺均亏损，近期电石开工上行，乙烯开工小幅下降，整体负荷提升。内需不足；印度需求淡季，目前出口量处于偏低水平。库存依然偏高，PVC强有力的上涨驱动不足，更多是低估值格局下，跟随成本波动，关注原油以及电石价格走势。液氯价格上涨，成本支撑减弱，烧碱日内弱势运行。氯碱一体化利润修复但仍处于亏损格局，企业开工窄幅波动，后续仍有检修计划，供应压力不大。整体需求平淡，非铝需求以及出口接单一般。关注液氯价格走势，可以关注月差正套。 【纯碱-玻璃】 纯碱继续破前低。周一继续累库，库存压力较大。检修较少，供应环比增加，目前亏损增加，关注是否会有计划外检修。重碱下游利润差，浮法和光伏玻璃近期继续冷修，压制纯碱消费。短期低估值建议谨慎观望，中长期择机寻找反弹后的高空机会；长期下游冷修，玻碱价差或继续收窄。 玻璃偏弱走势。亏损加剧，近期冷修速度有所加快，行业小幅去库，但同比库存压力仍高。下游加工订单环比小幅走强，同比处于较低水平。目前估值偏低，叠加近期行业冷修速度加快、宏观会议，不建议继续追空，谨慎观望，关注产能变动情况以及宏观政策动向。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。