一、核心要点
本次分享为长城证券客户专属天然橡胶进口数据,需遵循合规要求,嘉宾观点不构成投资建议。当前天然橡胶基本面平稳,价格波动小,持仓与成交量处于偏低水平。
二、关键数据
- 上游原料:泰国胶水价格75.5泰铢/公斤,较前期下跌10泰铢;杯胶约68泰铢/公斤,较高点下跌7泰铢;胶水杯胶价差从4月初22泰铢/公斤回落至10泰铢/公斤内。
- 进口数据:2026年1-6月中国天然橡胶累计进口313万吨,同比增0.2%;6月单月进口48万吨,同比增4.3%;进口结构标胶增17%、混合胶降7.5%。
- 产区出口:上半年传统产胶国泰国、印尼、越南对华进口分别降0.2%、26%、9.2%;新兴产胶国非洲进口增25%、合计增30%。
- 库存:上周天然橡胶社会库存119万吨,环比下降,处往年同期平均水平;青岛港最新库存增加700万吨,以混合胶为主,混合胶基差强、流动性受限。
- 加工与需求:菜标生产利润修复,乳胶毛利转正;全钢胎开工率修复,半钢胎需求存矛盾;顺丁胶库存处同期中位数,价格受原油带动上涨但涨幅有限。
三、风险与关注
- 厄尔尼诺现象仍持续,对天然橡胶产量的影响尚未显现,需跟踪降雨及产出变化。
- 天然橡胶主力合约持仓量处历史低位,资金关注度偏低,短期缺乏趋势性信号。
- 印尼等传统产胶国上半年降雨量偏少,出口下降,需跟踪产区供应变化。
四、后续关注点
- 天然橡胶供需基本面变化及价格走势。
- 海外交割库增加对NR(天然橡胶)交割的影响。
- Q Recta、印度等机构及政策对橡胶产业的指引。