2026年7月27日上海国际货币经纪银行间利率衍生品市场日评

中国央行公开市场开展3255亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日有3985亿元逆回购到期，资金净回笼730亿元，资金面整体偏紧。7天期逆回购利率（1drepo fixing）为1.44%，较上一交易日上升3bp；3个月期 Shibor（3mshibor fixing）为1.43%，较上一交易日上升0.2bp。

在回购端，5年期回购（5yrepo）早盘成交在1.505%附近，后震荡成交于1.5025%-1.5075%区间，午盘报收50.75/50.5；午后继续震荡成交于1.5025%-1.51%区间，报收51/50.75。1年期回购（1yrepo）全天随长端震荡成交于1.42%-1.425%区间，报收42.75/42.5。其他期限中，2年期回购（2yrepo）成交于1.425%-1.4275%区间。跨期回购利率方面，1x2yrepo成交在0.5bp，2x5yrepo成交在8bp，1x5yrepo成交在8.25bp-8.5bp，报收8.5/8.25。

在Shibor端，1年期 Shibor（1yshibor）报收47.5/46.25，5年期 Shibor（5yshibor）报收56/55.5。跨期 Shibor利率方面，1x5yshibor报收9.75/8.25。基差方面，1年期 Shibor 基差（1ybasis）报收5/4，5年期 Shibor 基差（5ybasis）报收5.25/4.75。

其他方面，市场报价寥寥，未见成交。

核心观点：今日央行公开市场操作净回笼资金，资金面整体偏紧；回购和Shibor利率普遍上行，显示短期流动性压力加大。跨期和基差指标显示资金价格分化，长端压力相对突出。