2026年第3期上证基金评级分析：基金重仓股趋于集中 债基重仓持券久期上升

核心观点与关键数据

• 证券选择能力：基金重仓股表现优异，二季度平均收益率为18.12%，远超全部A股（2.13%）和中证800（9.68%）。27个申万一级行业重仓股跑赢行业指数，超额收益5.67%。重仓股集中度提升，涉及A股43.34%，增仓前三行业为电子、通信、机械设备，减持前三行业为电力设备、有色金属、食品饮料。
• 时机选择能力：股混基金择时效应欠佳，股票仓位回落（股票基金89.58%，混合基金72.38%），但债券基金配置效应较佳，持债仓位上调0.66%。
• 风险管理能力：股混债基风险收益交换效率提升，夏普比率改善，债券基金收益率和波动率均上升。
• 综合管理能力：财通、金信、东吴等偏股基金，易方达、博时、财通资管等纯债基金表现突出。

业绩分析

• 权益市场：二季度K型分化，大盘股（沪深300+32.25%）跑赢中证500（-3.37%）和小盘股（-3.84%），仅大盘基金超对标指数。
• 债券市场：10年期国债收益率下行8基点，主动债基持券久期升至4.31，上调国债配置，下调中票、短融等。纯债基金平均收益0.72%，不及中债总财富指数（1.17%）。

评级与跟踪

• 三年期五星基金1499只，占14.96%。五星基金6-12个月业绩居同类前2/5概率达60%，2015年以来三年五星股基组合收益率473.60%，远超一星组合（153.36%）。

风险提示

• 评级结果具有历史有效性，但非未来预测，不构成投资建议。业绩表现不代表未来，评价结果不保证投资收益。