8月排产继续增加，沥青供需面有转弱迹象

2026-07-27 董婕迈科期货 Explorer丨森

核心观点
- 供给端：上周云南石化、江苏新海生产沥青，带动产能利用率增加。8月国内沥青地方炼厂总排产量87万吨，环比增加15.4万吨（增幅21.5%），中石油排产33.6万吨（环比增9.6万吨，增幅40%），中海油排产20.5万吨（环比增1.6万吨，增幅8.5%），沥青供应预期继续增加。
- 需求端：华南炼厂合同发货顺畅，山东炼厂交付前期订单且齐鲁石化稳定复产，沥青出货量环比增加。下游改性沥青开工率环比上升（道路改性24%，防水卷材26.5%），主要因台风过后降水减少，华北及东北地区终端施工提升。
- 库存端：周度厂库、社库及总库存均上升，总库存连续13周下降后首次反弹（总库存145.9万吨，环比增3.1万吨）。
关键数据
- 8月排产：地方炼厂87万吨（环比增21.5%），中石油33.6万吨（环比增40%），中海油20.5万吨（环比增8.5%）。
- 库存：厂库74.6万吨（环比增2.6万吨），社库71.3万吨（环比增0.5万吨），总库存145.9万吨（环比增3.1万吨）。
- 出货量：26.64万吨（环比增17%）。
- 改性沥青开工率：8.9%（环比增0.9%），道路改性24%（环比增2.1%）。
研究结论
- 沥青供需面边际转弱，裂解承压，上行动力不足，但中东地缘局势不稳定或支撑原料供应。上周沥青利润回落508.44元/吨，常减压装置利润独立、主营均上涨。