纯苯苯乙烯日报：美伊军事打击放缓，芳烃价格回落

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差646元/吨（+13）。纯苯港口库存5.28万吨（+0.20万吨）；纯苯CFR中国加工费77美元/吨（+14美元/吨），纯苯FOB韩国加工费53美元/吨（+13美元/吨），纯苯美韩价差485.9美元/吨（-19.2美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差520元/吨（+5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1695元/吨（+434），酚酮生产利润-674元/吨（+326），苯胺生产利润2014元/吨（-37），己二酸生产利润-1774元/吨（+432）。己内酰胺开工率67.23%（-0.46%），苯酚开工率65.93%（+2.72%），苯胺开工率86.44%（+10.09%），己二酸开工率59.10%（-1.70%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差307元/吨（+82元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-540元/吨（+1元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存107800吨（+16000吨），苯乙烯华东商业库存62800吨（+14000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率61.8%（-1.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润342元/吨（+176元/吨），PS生产利润-208元/吨（+176元/吨），ABS生产利润-1510元/吨（+163元/吨）。EPS开工率65.01%（+10.42%），PS开工率43.80%（+0.70%），ABS开工率59.70%（+0.00%）。 市场分析 美国暂停打击伊朗，7月26日伊朗亦表示停止报复性打击，美伊局势短暂放缓，原油及能化价格快速回落。 纯苯方面。中国纯苯港口库存首周小幅回升，但是否库存拐点仍需确认。海外方面，美湾汽油裂差有所逐步见顶，但纯苯韩国至美国的套利价差仍偏高，后续中国纯苯进口回升速率仍可控。国内纯苯检修高峰已过，但开工回升仍慢。下游开工仍偏低：CPL开工低位盘整，下游锦纶开工疲软；苯酚开工底部小幅回升，下游PC开工表现尚可；苯胺开工快速回升，但下游MDI高库存问题仍存；己二酸开工继续下挫，下游PA66开工低位。 苯乙烯开工延续回落。苯乙烯方面。港口库存小幅回升，国内检修延缓了原快速累库的兑现时间，本轮检修高峰或出现在8月上旬。下游有所改善，ps库存低位走低、eps库存低位震荡、abs库存无压力，eps开工快速回升，PS及ABS开工仍低位盘整。 策略 单边：无基差及跨期：逢低多BZ2609空BZ2610跨品种：无风险美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.............................