纯苯苯乙烯日报：美伊局势缓和，芳烃价格大幅回调

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差134元/吨（+30）。纯苯港口库存9.50万吨（-0.50万吨）；纯苯CFR中国加工费248美元/吨（+32美元/吨），纯苯FOB韩国加工费235美元/吨（+29美元/吨），纯苯美韩价差195.2美元/吨（+35.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差230元/吨（+60元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2434元/吨（+987），酚酮生产利润-268元/吨（+370），苯胺生产利润753元/吨（-8），己二酸生产利润-1629元/吨（+393）。己内酰胺开工率69.48%（+0.00%），苯酚开工率79.93%（+0.26%），苯胺开工率87.10%（+4.52%），己二酸开工率66.90%（+3.40%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差102元/吨（+15元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-388元/吨（-82元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存89600吨（+6500吨），苯乙烯华东商业库存58800吨（+8000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率62.6%（-1.4%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润508元/吨（+92元/吨），PS生产利润258元/吨（+192元/吨），ABS生产利润-1728元/吨（+133元/吨）。EPS开工率58.74%（+11.48%），PS开工率46.90%（-1.20%），ABS开工率58.10%（-0.90%）。 市场分析 特朗普称伊朗协议已达成，海峡封锁解除；伊朗副外长亦称结束战争各个战线的军事行动，包括黎巴嫩在内，且美国对伊朗的海上封锁将结束。原油价格价格大幅走弱，拖累芳烃价格。 纯苯方面。港口继续去库，但去库速率放缓；韩国纯苯供应最低点已过；国内纯苯开工延续低位运行，汽油胀库提高三苯收率的预期仍未兑现。下游开工见底回升，苯乙烯仍处于检修集中期；双酚A及PC开工见底回升，带动苯酚开工回升；MDI库存仍存，但MDI开工回升带动苯胺开工回升；己二酸开工见底回升，但下游PA66开工仍偏弱；锦纶、PA6、CPL库存见顶回落，但PA6及锦纶开工拖累CPL开工维持低位。 苯乙烯方面。港口库存再度回升，当期去库驱动在于检修，原预期开工低点逐步过去；市场再度预期卫星、新浦、渤化、万华等增加降负预期，关注兑现进度。下游需求仍偏弱，白电排产表现偏弱，拖累PS及ABS开工低位，abs库存压力上升，eps开工季节性回升。 策略 单边：BZ及EB逢高做空套保基差及跨期：空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608跨品种：无 风险 美伊协议达成后的各方实际表现，霍尔木兹海峡通航情况，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%...........................................................................................................................