浙商医药脑机接口行业五问五答会议纪要

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 本次会议为浙商证券研究所针对脑机接口行业的五问五答电话会议，仅面向签约机构投资者及受邀客户，所有信息不构成投资建议。 2. 脑机接口行业1973年提出，2016年Neuralink成立后产业快速推进，国内强脑科技2015年成立，2026年博瑞康产品实现商业化，半侵入式已进入商业化阶段，侵入式仍处于临床验证阶段。 二、关键行业数据 1. 2025年脑机接口全球市场规模约30亿美元（折合100多亿元人民币），远期市场空间较大，天花板取决于侵入式脑机接口技术突破，涉及渐冻症、癫痫、帕金森等严肃医疗刚需领域。2. 国内博瑞康具备500套侵入式、1500套非侵入式脑机接口产能，2026年获批产品仅用4个月走完从获批到首处方的商业化流程。 三、催化节点与技术路线 1. 2026年核心催化节点包括：博瑞康产品商业化推进、Neuralink N1量产及言语皮层植入与盲视视觉重建、多款产品获临床二类证或阶段性成果。2. 技术路线无优劣之分，核心看产品性能与临床表现，当前半侵入式商业化进展为重要看点，国内半侵入式企业有博瑞康、脑虎科技、新智达等，侵入式企业处于临床阶段。四、投资相关分析 1. 关注两类企业：上下游一体化整合、技术快速迭代的头部企业（如Neuralink、博瑞康、脑虎科技）；专注芯片、电极等核心环节、分工外包的企业（如美好医疗、部分医疗设备企业）。2. 2026年可关注标的包括已上市的博拓生物、三部脑科、美好医疗、翔宇医疗等布局半侵入式或侵入式相关领域的企业，市场可投标的较此前增加。 五、风险与关注点 1. 侵入式脑机接口技术突破进度、临床数据是否达标，将直接影响市场空间打开节奏。2. 产品商业化落地的医保覆盖、支付政策推进情况，将影响半侵入式企业的商业化规模。3. 需关注海外Neuralink、国内各核心企业的技术及产品落地进展，一级市场相关公司具体情况未在公开内容中详述，需私下对接团队获取。