本文构建了一个包含双边摩擦的 AI 计算服务贸易模型，分析了能源丰富的发展中国家能否将廉价电力转化为 AI 计算出口。研究发现，虽然一些发展中国家可以以低成本生产计算服务，但这种优势很少转化为出口竞争力。由于硬件成本占单位成本的 90% 且全球定价，跨国生产成本差异仅限于 12-20%。即使是微小的监管、融资和信任摩擦也会消除廉价电力的优势。关键约束条件是制度信誉，而非电力价格，包括可执行的数据治理、稳定的监管、可信的电力合同、融资渠道以及与买方的地缘政治一致。
模型校准涵盖 85 个国家，纠正了能源补贴对成本排名的扭曲。结果表明，伊朗是样本中 85 个国家中成本最低的生产者，但其电力成本反映了世界上最大的化石燃料补贴之一。在成本回收定价下，几個发展中国家排名属于最低成本生产者，但当引入双边主权摩擦时，与经合组织买方的信任赤字几乎消除了它们的出口潜力。融资成本加强了这一结果：经合组织超大规模企业和当地融资的发展中国家运营商之间的 WACC 差距为 10 个百分点，导致单位成本增加约 0.29 美元/GPU 小时，大约是前 20 位生产者之间电力成本差异的四倍。
模型推导出五种均衡状态：训练和推理出口者、训练进口和推理出口者、训练进口和推理国内生产者、双国内生产者以及双进口者。研究还发现，容量限制会降低市场集中度，并确定了一个主权转换阈值，即主权溢价足够大以抵消国内生产更高成本的条件。
主要数据包括电力价格、温度、建设成本、双边延迟和双边主权摩擦（地缘政治一致性、监管兼容性和制裁）。研究结果表明，硬件成本在全球范围内定价，压缩了跨国成本差异，使得电力价格差异对竞争力的影响较小。双边主权溢价重塑了地缘政治线上的贸易模式，在具有相互数据充分性协议的盟友之间，有效溢价接近于零；而对于地缘政治对手，它实际上是无限的。
研究结论是，能源丰富的发展中国家可以以低成本生产计算服务，但低成本本身并不能使其成为出口国。由于硬件成本占主导地位，电力和冷却带来的成本优势很薄，而发展中国家供应商面临的制度摩擦往往比这种优势更宽。因此，发展中国家在寻求计算出口时，政策杠杆主要在于融资、监管信誉和所有权结构，而非电力关税。
