- 投资策略调整:因中国刺激措施和关税不确定性,已减持新兴市场股票头寸,初始市场反应积极后平仓,未来将等待更多信息再决策,倾向于在措施不足时逢高卖出。
- 全球信贷市场:整体保持低配,因各地区利差偏紧(中国利差近20年最低),但若实现“软着陆”,全球美元信贷或获10%回报。
- 日本政府债券(JGBs):采取逆势操作,反对普遍认为收益率会上升的观点,因利率和通胀预测存在不确定性。
- 美元走势:预期强劲美元势头减弱,短期波动后趋于稳定,因新任总统可能不希望美元升值以抵消关税影响。
- 欧洲信贷市场:更偏好欧洲信贷而非美元信贷,预计德国经济可能超预期复苏,导致债券收益率上升。
- 强美元对新兴市场的影响:显著且广泛,新兴市场偏好弱势美元,但已调整超配立场以应对市场波动。
- 美国财政:赤字约GDP 77.5%,若特朗普再当选或延长减税,债务增速不令人担忧,但可能推高债券收益率。
- 日本经济:东京CPI达2.6%,通胀压力上升或预示日本银行收紧政策,但政治不确定性增加加息谨慎态度。
- 日元套利交易风险:仍需监控类似年初市场失序重演的可能性。
- 法国债券市场:因收益率略高于德国且稳定,吸引亚洲投资者,但需警惕收益率大幅上升至2012年水平的风险。
- 人民币政策:中国人民银行将中间价设于7.1877高于预期,引发对其抵消关税风险能力的疑问。