行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

礼物AI光模块随笔下周事件密集北美长协落地静待拥

2026-07-26 未知机构陈宫泽凡

核心观点：下周事件密集，北美长协落地，市场静待拥挤度出清，海外算力需求反弹。
关键数据与事件：
- 谷歌上调26年全年Capex指引150亿美元，截至26Q2末有8110亿美元长协支出义务，环比增长近5000亿美元，反映发展信心。
- 三家云商财报预期：微软因无模型、ASIC芯片较弱定位受关注；Meta因Meta Compute报道、MuseSpark API发布大幅上调Capex预期；AWS云业务超预期，Bedrock上token增长得益于Anthropic。
- Yipit数据显示Anthropic年化营收约73亿美元，OpenAI约45亿美元；OpenAI将2030年算力支出预期上调至750亿美元；SpaceXAI在26年GB300服务器机架订单或超1.3万台。
- 韩国两家存储公司与博通/英伟达签下9.5亿美元长协，首尔公布至少8.8亿美元投资计划，第一阶段约8GW AI数据中心容量。
- AMD发布Helios Rack方案，MI400s 800G scale-out带宽，下一代MI500芯片或采用跨柜超节点，Scale-up域扩大至256，用到6.4T NPO；公司与Anthropic新增合作2GW。
研究结论：
- 下周关键事件包括长鑫上市和三家北美CSP财报（27号长鑫上市，30-31号财报），宏观扰动或缓解。
- 交易拥挤度在出清，保持信心。海外算力反弹核心，继续坚定推荐：
  - 光模块&NPO：中际旭创&新易盛（看好NPO、2.4T放量）、光迅科技（Q3新厂产能释放，备料积极）、联讯仪器、源杰科技、东山精密、天孚通信。
  - 国产算力：光模块&NPO：光迅科技、华工科技；交换机：盛科通信、锐捷网络、紫光股份；铜连接：华丰科技；底部修复IDC：润泽科技。