核心观点
海康威视2026年半年报显示公司经营稳健,1H26实现营业收入468.23亿元(同比增长11.97%),归母净利润78.96亿元(同比增长39.57%),扣非归母净利润77.12亿元(同比增长40.50%)。公司海内外业务均表现良好,国内业务推进场景数字化升级,海外业务优化产品结构及本地化服务;创新业务保持较快增长,AI赋能持续深化,观澜大模型与软硬件产品、场景应用及经营管理深度融合。
投资建议
维持“增持”评级,预计2026-2028年营业收入分别为1008.33/1099.09/1198亿元,归母净利润分别为168.5/186.74/207.52亿元,对应PE分别为19.3/17.4/15.7倍。看好公司智能物联龙头地位,主业需求稳步修复、创新业务快速成长及AI大模型落地将推动公司长期成长动能提升。
风险提示
国内外需求不及预期、创新业务增长不及预期、AI产品落地不及预期、地缘政治及供应链风险。