棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2609合约上涨1.62%至16005元/吨；现货方面，新疆地区棉花现货价格下跌71元/吨至17549元/吨，基差CF09+1544下跌326。全国现货加权均价下跌92元/吨至17641元/吨，基差CF09+1636下跌347。国际方面，USDA数据显示，2025/26年度美国陆地棉净签约量增加，中国净签约量大幅增加。国内方面，储备棉销售成交率100%，平均成交价格17405元/吨，加价幅度1713元/吨，第二周底价16175元/吨。
- 市场分析：全球供应减产预期支撑国际棉价，美棉产区土壤墒情和印度季风降雨影响外盘。国内疆棉种植面积减幅低于预期，但产量受持续高温影响。需求端纺织市场淡季，订单下降，库存累积。抛储政策初期托底，后期棉价承压下行风险。
- 策略：中性。关注储备棉投放规模和成交表现，政策影响幅度及新疆棉减产幅度。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2609合约上涨0.66%至5158元/吨。现货方面，广西南宁和云南昆明价格持平，基差SR09分别+52和-113下跌34。国际方面，巴西对中国原糖出口减少。国内方面，6月进口糖浆和白砂糖预混粉10.25万吨，同比减少，1-6月进口量同比增加。
- 市场分析：国际油价支撑糖价，但巴西压榨顺利，全球食糖贸易流过剩。印度季风降雨恢复，但8-9月气候仍趋干。郑糖基本面偏空，短期止跌反弹，反弹空间受限。
- 策略：中性。短期郑糖低位震荡，关注持仓变动。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2609合约上涨1.61%至4804元/吨。现货方面，山东银星针叶浆均价上涨100元/吨至4910元/吨，基差SP09+106上涨24；俄针均价上涨40元/吨至4675元/吨，基差SP09-129下跌36。国际方面，欧洲化学纸浆消费量上升，库存量下降。国内方面，港口纸浆库存量环比上升。
- 市场分析：Canfor公司关闭纸浆厂形成利好，但全球浆市过剩格局未改。国内国产浆放量替代，供应宽松。需求端终端有效需求不足，纸张过剩，行业利润亏损，采购意愿低。港口库存高位。
- 策略：中性。短期浆价受高港库、弱需求和仓单压制。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
