氯碱周报：出口订单好转，关注后续兑现情况

烧碱：本周后段出口询单好转，关注兑现情况 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-07-24，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1861元/吨（-16）；山东32%液碱基差123元/吨（+16）。现货价格：山东32%液碱报价635元/吨（+0）；山东50%液碱报价1007元/吨（+0）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率80.12%（+0.52%），氧化铝周度产量185.80万吨（+1.20），氧化铝港口库存65.70（+0.60）；印染华东开工率49.32%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.96%（+1.36%）；白卡纸开工率：73.83%（-1.70%）；阔叶浆开工率94.00%（-0.70%）。 生产利润方面：截至2026-07-24，山东外购电烧碱生产利润-300.40元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-230.40元/吨（+0.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存53.24万吨（-1.52），片碱厂库库存4.20万吨（+0.19）。 液氯方面：截至2026-07-24，山东液氯价格70元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率58.50%（-2.50%），环氧氯丙烷开工率47.20%（+2.84%），二氯甲烷开工率78.62%（+2.07%），三氯甲烷周度产量3.17万吨（+0.08） 市场分析 山东主力下游将采购价上调至590元/吨后送货量回升，下游采购动态或有调整。供应端，烧碱开工率小幅回升，前期部分山东氯碱企业因利润亏损而降负运行，对价格形成一定支撑，当前部分检修回归。需求端，氧化铝开工小幅回升，广西新增投产产量陆续释放，山西某氧化铝企业开工恢复，液碱库存充足；非铝方面，印染开工稳定，粘胶短纤提升，纸浆开工小幅下降，刚需采购为主。烧碱山东去库，江苏累库，整体去库。出口侧因外部装置检修，周五询单情绪好转，关注后续兑现情况。成本端，山东7月电价上调，氯碱电解成本小幅上移。液氯下游综合利润回升，接货情绪好转，液氯价格提升，氯碱综合成本支撑走弱。 策略 单边：震荡跨期：SH09-01正套逢高止盈跨品种：无 风险地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：出口订单环比走强 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-07-24，期货价格及基差：PVC主力收盘价4656元/吨（+38）；华东基差-106元/吨（-18）；华 南基差54元/吨（-8）。现货价格：华东电石法报价4550元/吨（+20）；华南电石法报价4710元/吨（+30）；华东乙烯法报价：5250元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷60.46%（+3.27%）；PVC开工率70.14%（+2.05%）；PVC电石法开工率73.10%（+3.54%）；PVC乙烯法开工率63.17%（-1.45%）。停车及检修造成的损失量在18.18万吨（-1.25） 需求方面：PVC下游综合开工率在41.23%（+1.12%），其中PVC下游管材开工率在33.40%（+2.20%），PVC下游型材开工率39.57%（+0.44%），PVC下游薄膜开工率50.71%（+0.71%）。下游订单情况：生产企业预售量65.60万吨（+4.27）。 生产利润方面：截至2026-07-24，陕西兰炭价格780元/吨（+0）；山东电石价格2725元/吨（+0）；兰炭生产毛利-68.95元/吨（-10.40），西北电石生产毛利-292.00元/吨（-50.00）；PVC电石法单品种生产毛利-482.67元/吨（+95.43）；PVC乙烯法单品种生产毛利-525.15元/吨（-10.11）；山东氯碱综合利润-789.95元/吨（+10.00）；西北氯碱综合利润12.55元/吨（+69.00）；PVC出口利润-8.42美元/吨（+0.65） 库存方面：PVC厂内库存28.85万吨（+0.72）；PVC社会库存48.87万吨（-0.14），其中PVC华东社会库存45.41万吨（-0.05），PVC华南社会库存3.46万吨（-0.09） 市场分析 PVC期货随地缘冲突情绪影响反复。当前PVC产业链利润压缩严重，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突再起影响成本上升。若PVC价格进一步下行，减产或扩大，从而约束下方空间；但PVC价格反弹同步也会带动边际装置利润修复，负荷提升。供应端，本周开工有所回升，前期检修装置部分回归，整体仍偏宽松。需求端内需小幅提升，但处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口方面，受地缘形势影响，海外出口签单量环比增加，出口询单增加，出口价格上涨。出口好转与上游负荷不高共同推动社会库存去库，但高库存持续压制价格。综合来看，市场处于地缘情绪扰动、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。 策略 单边：宽幅震荡，区间操作跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东...............................................................