农产品棉花周报：储备棉高成交率支撑国内棉价

——招期农产品棉花周报 （2026年07月20日-2026年07月26日） •招商农业-韦剑旭•weijianxu1@cmschina.com.cn•联系电话：13910205663•执业资格号：Z0021859 周观点：抛储棉高成交率支撑国内棉价 Ø价格方面：截至7月24日收盘，ICE美棉期价震荡偏强，主力12月合约收盘79.89美分/磅，环比上周上涨1.26美分/磅，涨幅1.60%；郑棉期价止跌回升，主力9月合约收盘16005元/吨，环比上周上涨255元/吨，涨幅1.62%。 Ø供给方面:2 BCO：1、2026年6月中国棉花进口11.0万吨，环比减少2.67%，同比增加294.80%，处于近十年中等水平。从6月棉花进口结构来看，巴西棉位列第一，占进口总量40.20%。2、7月20日-7月24日储备棉销售合计上市储备棉资源4.01万吨，总成交4.01万吨，成交率100%。平均成交价格17405元/吨，折3128价格18004元/吨。 TTEB：1、2026年6月越南纯棉纱进口量7.64万吨，较上月提高0.56万吨。6月巴纱进口量为1.6万吨，进口量较上月下降0.53万吨。 BCO：1、印度2026年6月的服装出口额为11.62亿美元，同比下降11.27%，环比增加10.39%。1-6月服装出口总额为78.6亿美元，同比下降11.33%。2、2026年6月孟加拉棉花进口约9.7万吨，环比减少21.0%，同比减少21.3%。从当月进口来源来看，巴西棉进口量居首位，占比在总进口量的39%。 TTEB：1、2026年6月全棉坯布出口2987万米，同比下降47.07%，出口金额为3080万美元，同比下降43.22%，2026年1-6月累计出口2.56亿米，同比下降19.81%，累计出口额为2.34亿美元，同比下降22.17%。 Ø总结和策略：国际方面，ICE美棉期价止跌反弹，国际原油价格震荡偏强。CFTC基金持仓棉花净多率重新回归多单趋势。国内方面，郑棉期价止跌反弹，本周储备棉的高成交率符合市场预期同时支撑棉价。出口方面，6月棉织品出口情况明显改善。策略方面，以区间震荡策略为主。关注CF2609走势，价格区间参考15800-16400元/吨。 Ø风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，天气扰动变化。 01行情及观点回顾 行情回顾：ICE美棉、郑棉价格重心整体上移 数据来源：WIND，招商期货 观点回顾：2026棉花年报及下半年报告观点 02 全球棉花供需结构 全球棉花市场：基金净多率继续提高 美国棉市场：主产区干旱持续缓解中 印度棉市场：新花播种进度环比提高，同比降幅收敛 Ø截至7月17日，印度新年度棉花播种面积达925.3万公顷，较去年同期减少约6.0%。 Ø截至7月17日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.6万公顷，较去年同期减少15%。截至7月20日，古吉拉特邦播种面积为187.6万公顷，较去年同期减少4%。 巴西棉市场：CONAB上调棉花产量 Ø巴西国家商品供应公司（CONAB）第十次发布2025/26年度（对应USDA2026/27年度）棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至201.9万公顷，同比减少3.2%；全国单产预期小幅上调至134.1公斤/亩，同比增加2.8%，创历史最高纪录。Ø鉴于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至406.0万吨，同比 减少0.5%。 国内棉花市场：6月棉织品出口量环比、同比皆提高 国内棉花及产业链供应：6月棉花进口量环比持平 数据来源：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货 国内棉花下游生产：6月坯布产量环比提高，同比下降 终端市场：棉纺印染继续提高 数据来源：Wind，中国棉花信息网，招商期货 研究员简介 韦剑旭：招商期货产研总部农产品团队研究员。曾任职于国投安信期货研究院农产品组，中华棉花集团有限公司国内事业部。在策略研究方面，致力于农产品期货和期权策略研发，将其以经济周期和交易策略相结合，主要服务产业龙头客户和私募类金融机构客户。在棉花品种上，拥有新疆棉花产区一线工作经验，具备13年以上棉纺产业工作及上亿资金的实盘交易经验。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03107363）及投资咨询资格（证书编号：Z0021859）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼