核心观点与关键数据
- 供应端:7月因利润收缩导致检修增多,开工率下滑,产量小幅缩减,库存累积放缓。8月检修减少,开工有望回升,但新增产能有限,实际有效增量不大。
- 需求端:下游开工率下降,但利润逐步修复,MTO装置重启,传统下游季节性淡季刚需偏弱。
- 港口库存:进口量大幅缩减,出口量增加,库存累积节奏平缓,仍处于历史低位。
- 国际形势:伊朗产能检修,霍尔木兹海峡通航受限,进口供应恢复延缓。
研究结论
- 短期:供需两弱但库存难有显性累积,沿海甲醇行情或将维持震荡走势。
- 中长期:等待进口供应增量兑现和下游主动补库意愿提升,关注供需错配阶段的结构性机会。
操作建议
- 短期维持震荡走势,中长期关注进口供应和下游补库机会。