镍
- 印尼下游投资中铝土矿投资将超越镍，镍投资位居第二。
- HPAL新增产能将集中在2026至2028年释放，远期供应扩张预期增强。
- RKAB配额收紧及硫磺价格上涨短期支撑镍价。
- 不锈钢消费淡季，精炼镍库存高位，需求端压力较大。
- 短期镍价延续震荡偏强走势。
白银
- 特朗普政府新关税措施遭遇法律挑战，对全球贸易及经济形成冲击。
- 加征关税利空白银，白银窄幅震荡，等待议息会议指引。
- 关注白银震荡边界是否有效跌破。
铜
- 美国制造业PMI走弱，服务业PMI走强，美元指数走强压制铜价。
- 铜精矿TC持续负值，矿端偏紧，国内社会库存低位，现货升水坚挺。
- 淡季去库行情延续，基本面提供支撑，铜价短期高位震荡。
原油
- 美伊仍在对话，油价回落。
- 美国面临国内反战情绪、能源成本抬升、通胀压力等挑战，战事缓和可能性增强。
- 观望或高位短空。
棕榈油
- 马来西亚7月1-20日毛棕榈油产量增加6.85%。
- 印度压榨放缓及排灯节备货支撑需求。
- 印尼DSI公司提前运营引发供应收缩担忧，厄尔尼诺预期持续发酵。
- 国内高库存和消费淡季压力，短期上行空间受限，中期低多参与。
沥青
- 国内沥青开工率及产量增加，厂库库存及社会库存均增加。
- 前期去库趋势暂止，原油下跌，建议沥青把握高位沽空机会。
豆粕
- 全国饲料企业豆粕物理库存7.57天，较上一期减0.06天。
- 油厂维持高开机率，豆粕库存持续累积，各地出现胀库停机现象。
- 短期现货基差价格难以修复，库存压力需时间消化，豆粕价格短期高位震荡。
焦煤
- 独立焦企产能利用率74.63%，焦炭库存120.68万吨，炼焦煤总库存917.58万吨。
- 供需格局紧平衡，山西安监严格，产地复产进程慢，短期刚需支撑，库存去化。
- 焦煤价格延续震荡运行。
铁矿石
- 全国港口进口铁矿库存总量16323.43万吨，环比下降21.52万吨。
- 冲发运结束供应压力转弱，铁水环比下滑但无持续下行预期，月底政策预期博弈。
- 短期价格预计震荡运行，中期在供需宽松背景下维持震荡偏弱。
铝
- 特朗普暂停空袭伊朗，阿曼斡旋霍尔木兹海峡谈判取得进展。
- 中东电解铝减产产能复产不畅，国内开工率超95%，供给增量受限。
- 国内淡季去库，社会库存延续去化，铝价短期震荡运行。
生猪
- 生猪出栏均重123.02公斤，屠宰开工率28.77%，外购仔猪及自繁自养养殖利润下降。
- 标猪走货不畅，月底反弹幅度有限，期货端远月合约升水较高。
- 短期产能下降幅度有限，价格偏弱调整，中长期价格反转需耐心等待。
合成橡胶
- 丁二烯产量增加，顺丁橡胶供应波动不大，轮胎企业产能利用率环比提升。
- 原料丁二烯成本支撑走强，月底检修企业拖拽整体产能利用率弱势运行。
- 合成橡胶高位沽空为佳。
螺纹钢
- 钢厂高炉开工率82.09%，炼铁产能利用率89.21%，日均铁水产量237.7万吨。
- 短期铁水产出低位缓解累库压力，8月铁水有复产预期，流向螺纹量比较有限。
- 螺纹延续供需双弱状态，价格在当前区间震荡运行。
棉花
- 主流地区纺企开机负荷72.0%，内地开机5成左右，疆内在9成左右。
- 印度棉花播种面积同比下滑，但季风降雨改善播种进度。
- 国内纺企开机负荷高位，成品库存偏低，淡季需求拖累，印度供给偏紧预期未消。
- 短期棉价区间震荡为主。
十年期国债
- 国内7月政治局会议预计将召开，上半年规模以上工业企业利润数据和7月PMI将公布。
- 政治局会议是引导债市走势的关键因素，股债跷跷板或依然是重要力量。
- 债市持续观察为主，短期震荡思路，等待月底政治局会议指引。
黄金
- 特朗普暂停空袭伊朗，美伊战争进入缓和阶段，高油价维持时间或比预期更长。
- 市场对美联储后续货币政策看法出现分歧，贵金属短期或窄幅震荡。
- 短期等待消息进一步指引，关注震荡边界是否有效跌破。
甲醇
- 江苏太仓甲醇市场价2740元/吨，港口样本库存量54.87万吨，企业库存35.03万吨。
- 国内甲醇开工高位下降，下游需求下降，港口库存大幅累库，江苏地区刚需提货偏弱。
- 短期甲醇价格维持震荡偏空。
纯碱
- 全国重质纯碱主流价1177元/吨，价格震荡下行，周度产量76.15万吨，环比+1.56%。
- 浮法玻璃开工率68.45%，周度-0.15个百分点，均价1083元/吨，环比上日-6元/吨。
- 纯碱供应高位上升，下游需求疲软，原料采购积极性不佳，价格短期预计维持震荡偏弱。
PVC
- 华东SG-5型PVC 4550元/吨，环比上日+10元/吨，周产能利用率68.09%，环比-0.72%。
- PVC社会库存121.35万吨，环比下降0.81%，国内需求订单平淡，外贸出口降温。
- 原料电石及原油价格回落，PVC需求偏弱，社会库存高位下降，成本支撑减弱。
- 预计PVC价格短期震荡偏弱。
