聚烯烃周报：聚烯烃反弹承压 上涨空间有限

聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 聚烯烃周报：聚烯烃反弹承压 上涨空间有限 行情综述：上周L1801合约开于9760 元/吨，收于9940 元/吨，周上涨290元/吨，周上涨幅度是3.01 %。持仓方面，周持仓减少1.42 万手至39.46 万手，成交量至235.54 万手。PP1801合约开于9000 元/吨，收于9140 元/吨，周上涨302元/吨，周上涨幅度是3.42 %。持仓方面，周持仓增加3.81 万手至44.44 万手，成交量至315.67 万手。 原油情况：WTI原油至51.47（+0.21）美元/桶，布伦特原油至57.75（+0.77）美元/桶。上周国际原油震荡上涨，国际能源署认为，9月份欧佩克原油日产量3265万桶，比8月份日均小幅增加1万桶，意味着欧佩克的限产努力基本处于正轨。这一日产量水平比去年欧佩克的产量高峰期低40万桶。受飓风影响，美国原油产量大幅度下降，上周美国原油库存减少而汽油库存增加。 现货市场：上周LLDPE 现货市场价格走势偏强，华北 LLDPE 主流价格在9600-9700元/吨，周上涨100元/吨；华东 LLDPE 主流价格在9650-9800元/吨，周上涨50元/吨左右；华南LLDPE 主流价格在10000-10250元/吨，周上涨100元/吨左右。PP现货价格偏强，华东粒料价格在8750-9000元/吨，周上涨0元/吨，粉料价格在8550-8850元/吨，周上涨50元/吨。 操作策略：当前市场对中东局势的担忧减弱，部分多头高位获利离场使得原油前高附近面临压力。上周部分石化陆续上调出厂价，线性现货价格上涨100元/吨左右，PP上涨50元/吨左右。受益于下游需求增加，成交放量带动，石化库存下降明显，港口库存得到一定消化。蒲城清洁能源（30PE+40PP）装置检修，当前PE装置检修较少，大唐多伦和中天合创PP近期将重启，PP供应将增加。当前处于棚膜需求旺季，厂家订单较多，本周农膜开工率大涨5%，PP下游开工持稳，变动不大。综合来看，目前基本面压力不大，但后期转弱风险较大，预计聚烯烃反弹空间有限。 风险点：原油价格走势、PE装置检修。 聚烯烃周报 polyolefin weekly Report 作 者：能源化工组 梁家坤 执业编号：F3012179（从业）、Z0012883（投资咨询） 联系方式：010-68578570 /liangjiakun@foundersc.com 成文时间：2017年10月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述 表1：LLDPE期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化L18019760994098152903.01235.541151301739.46-1.42L18059650984597203003.1421.6310489878.722.25L17099605979596902652.780.1364110.070.01PP18019000914089903023.42315.671422572144.443.81PP18058888912989873854.4015.296849096.511.58PP17098955912090083554.050.1150990.100.00 数据来源：Wind，方正中期研究院 上周L1801合约开于9760 元/吨，收于9940 元/吨，周上涨290元/吨，周上涨幅度是3.01 %。持仓方面，周持仓减少1.42 万手至39.46 万手，成交量至235.54 万手。PP1801合约开于9000 元/吨，收于9140 元/吨，周上涨302元/吨，周上涨幅度是3.42 %。持仓方面，周持仓增加3.81 万手至44.44 万手，成交量至315.67 万手。 二、上游市场 表2： 上游市场周度数据 品种单位10月20日涨跌涨跌幅品种单位10月20日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶57.750.771.35%WTI原油美元/桶51.470.210.41%石脑油CFR日本美元/吨527.250.000.00%石脑油FOB新加坡美元/桶57.370.230.40%乙烯CFR东北亚美元/吨1,295.000.000.00%乙烯CFR东南亚美元/吨1,160.000.000.00%丙烯FOB韩国美元/吨950.0010.001.06%丙烯CFR中国美元/吨990.007.000.71% 数据来源：Wind，方正中期研究院 WTI原油至51.47（+0.21）美元/桶，布伦特原油至57.75（+0.77）美元/桶，乙烯CFR东北亚至1,295.00（0.00）美元/吨，丙烯CFR中国至990.00（+7.00）。 上周国际原油震荡上涨，国际能源署认为，9月份欧佩克原油日产量3265万桶，比8月份日均小幅增加1万桶，意味着欧佩克的限产努力基本处于正轨。这一日产量水平比去年欧佩克的产量高峰期低40万桶。受飓风影响，美国原油产量大幅度下降，原油出口量增加，尽管炼油厂开工率下降，上周美国原油库存减少而馏分油库存和汽油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止10月13日当周，美国原油库存量4.56485亿桶，比前一周下降573万桶。 三、现货市场 表3： 现货市场周度数据 品种单位10月13日涨跌涨跌幅品种单位10月13日涨跌涨跌幅LLDPE CFR东南亚美元/吨1,180.00-20.00-1.67%LDPE CFR中国美元/吨1,160.00-10.00-0.85%PP(注塑)CFR远东美元/吨1,100.00-10.00-0.90%PP(薄膜)CFR远东美元/吨1,120.000.000.00%PP(共聚)CFR远东美元/吨1,140.000.000.00%PP-H CFR远东美元/吨1,100.000.000.00%LLDPE华东元/吨9,600.00-100.00-1.03%LDPE华东元/吨10,800.000.000.00%PP拉丝华东元/吨8,800.000.000.00%PP粉料华东元/吨8,700.00-100.00-1.14% 数据来源：Wind，方正中期研究院 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 四、期货市场 表5：LLDPE期货市场数据 单位10月13日9月29日涨跌单位10月13日9月29日涨跌L仓单数量张77987887-89PP仓单数量张52325306-74L基差元/吨-50225-275PP基差元/吨-3844-82L05-L09价差元/吨15105L01-L05价差元/吨1056540PP05-PP10价差元/吨-21-9-12PP01-PP05价差元/吨945638数据来源：Wind，方正中期研究院 五、LLDPE行情图解 图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势20253035404550556065布伦特原油WTI原油美元/桶0102030405060700100200300400500600石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图3：乙烯价格走势 图4：丙烯价格走势 500600700800900100011001200130014001500乙烯CFR东南亚乙烯CFR东北亚美元/吨40050060070080090010001100丙烯FOB韩国丙烯CFR中国美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图5：LLDPE基差 图6：PP基差 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 -1000-500050010001500200060006500700075008000850090009500100001050011000基差LLDPE现货LLDPE期货元/吨元/吨-800-600-400-20002004006008001000120014004000500060007000800090001000011000基差PP现货PP期货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图7：油制PE利润 图8：煤制PE利润 050010001500200025003000350040007000750080008500900095001000010500油制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨01000200030004000500060007000750080008500900095001000010500煤制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图9：油制PP利润 图10：煤制PP利润 0500100015002000250030003500500055006000650070007500800085009000950010000油制PP利润PP现货元/吨元/吨05001000150020002500300035005000550060006500700075008000850090009500100002016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/09煤制PP利润PP现货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图11：PDH制PP利润 图12：塑编开工率 05001000150020002500300035004000500055006000650070007500800085009000950010000丙烷PP利润PP现货元/吨元/吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%201520162017 数据来源：Wind，方正中期研究