电力设备行业跟踪周报：龙头需求指引乐观、锂电储能估值修复可期

龙头需求指引乐观、锂电储能估值修复可期 增持（维持） 2026年07月27日 证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师阮巧燕 执业证书：S0600517120002ruanqy@dwzq.com.cn 投资要点 ◼电气设备8982上涨2.71%，表现强于大盘。（本周，7月20日-7月24日，下同），光伏涨4.57%，风电涨3.05%，发电设备涨3.01%，电气设备涨2.71%，新能源汽车跌1.05%，锂电池跌0.83%，核电跌0.26%。涨幅前五为中能电气、拓日新能、汉缆股份、东方铁塔、太阳电缆；跌幅前五为道明光学、埃斯顿、先锋电子、嘉元科技、中材科技。 ◼行业层面：储能：国家级零碳工厂、零碳数据中心启动申报，明确算力能效要求；湖北/江西/重庆电力辅助服务，储能参与备用/爬坡，备用报价上限5-120元/MWh，单向爬坡持续时间≥10s；内蒙古独立储能电站投资主体优选，超500MW/2GWh。电动车：乘联会：7月1-19日新能源乘用车零售48.5万辆，同比-4%，批发50.9万辆，同比+5%，零售渗透率63%；高工锂电：2026H1动力与储能电池产量1068.9GWh，同比+53.3%，销 量979.4GWh， 同 比+48.6%， 储 能 电 池 同 比+83.4%； 寻 熵 研 究 院 ：2026H1国 内 新 增 并 网 储 能23.20GW/60.26GWh，同比+17%；VC价格继续上行，7月24日均价20万元/吨，近一周涨幅超21%；宁德时代与Solarpro签署2GWh钠电储能合作；市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5% 14.45万/吨，-0.50万/吨，-3.3%；工业级SMM 14.15万/吨，-0.65万/吨，-4.4%；电池级SMM 14.55万/吨，-0.65万/吨，-4.3%；正极：钴酸锂SMM 35.65万/吨，-0.50万/吨，-1.4%；磷酸铁锂-动力SMM 5.44万/吨，-0.19万/吨，-3.4%；金属锂：SMM 80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 13.4万/吨，-0.55万/吨，-4.0%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.40元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM 0.4275元/wh，+0.002元/wh，+0.5%；隔膜湿法/国产SMM 1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM32.00万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 10.35万/吨，+0.70万/吨，+7.3%。新能源：2030年风光及配建储能平均置信出力8%（风电11%左右，光伏6%左右）；本周发改委、能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》，提出2030年可再生能源发电总装机35亿千瓦左右、风光装机28亿千瓦以上，并推进以新型储能等为支撑的100%绿电外送基地试点；上海市绿电直连，以荷定源，2030年电源侧开发规模达500MW，优先支持算力设施、绿色氢氨醇等；314Ah、100~110Ah，中国能建1.2GWh储能电芯集采；宁德时代与Solarpro签署2GWh钠电储能合作协议；思源电气拟增资不低于4亿元，扩建超级电容产能；隆基携手RWE在意大利西西里岛落地300MWh光储项目；阳光电源、欣旺达联合金融机构设立新能源投资基金。本周硅料32.00元/kg，环比-3.03%；N型210R硅片0.95元/片，环比-2.06%；N型210硅片1.15元/片，环比-1.71%；双面Topcon182电池片0.27元/W，环比+0.00%；双面Topcon182组件0.74元/W，环比-2.63%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 16.00/9.50元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：26年1-6月风电新增装机38.6GW，同比-24.8%；其中6月13.6GW，同比+166%。本周招标11.3GW：陆上10.8GW/海上0.56GW；本周开/中标均价：陆风1527.37元/KW，陆风（含塔筒）1879.5元/KW。本月招标：18.58GW，同比+11.30%：陆上18.02GW，同比+12.07%，海上0.56GW，同比-8.78%。26年招标：55.84GW，同比+13.18%：陆上53.81GW/海上2.03GW，同比+23.45%/同比-64.68%。本月开标均价：陆风1554.58元/KW，陆风（含塔筒）2180.19元/KW，海风3176元/KW，海风（含塔筒）3122元/KW。人形机器人：特斯拉App已开始为Optimus人形机器人上线做准备。电网：174.40亿中标，思源高压6.57亿居首，国家电网第三次变电设备招标分析。 相关研究 《消费税不改储能锂电高景气，电网设备稳健》2026-07-19 ◼公司层面：宁德时代：2026H1营收2769.17亿元，同比增54.80%，归母净利432.84亿元，同比增41.98%；其中26Q2营收1478亿元，同环比+57%/+14%，归母净利225.5亿元，同环比+36%/+9%，扣非净利209.2亿元，同环比+36%/+16%；拟200亿—400亿元回购股份并注销，价格不超573元/股。容百科技：26H1营收87.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润1.09亿元，同比扭亏。阳光电源：董事长提议5-10亿元回购，用于股权激励或员工持股。亿纬锂能：董事、高级管理人员刘建华拟增持10万股，当前持有2021.44万股，占总股本0.93%。道氏技术：2026H1营收47.94亿元，同比增31.21%；归母净利2.90亿元，同比增25.92%。璞泰来：预告26H1归母净利润14-15亿元，同增32.66%-42.14%；扣非12.6-13.6亿元，同增27.00%-37.08%；拟以2-3亿元自有或自筹资金回购股份，回购价格不超过30元/股，回购股份占总股本比例0.31%-0.47%。科达利：控股股东、董事长提议1.5-3亿元回购，用于员工持股或股权激励。华友钴业：拟6-10亿元回购用于维护公司价值及股东权益，回购价格不超过50元/股，预计回购0.63%-1.06%股份。当升科技：预告26H1归母净利润4.80-5.30亿元，同增54.26%-70.33%；扣非净利润4.30-4.80亿元，同增71.15%-91.05%。天奈科技：拟1-2亿元回购（含专项贷款不超1.8亿元），其中0.8-1.6亿元维护公司价值，0.2-0.4亿元用于股权激励。比亚迪：2025年度拟每10股派3.58元，现金分红总额约32.64亿元。三花智控：控股股东提议2-4亿元回购A股用于股权激励/员工持股，回购价格上限60元/股。天顺风能：签订2+2艘11.38万吨原油油轮建造合同，总金额18.74亿元，2028-2029年交付，首次承接油轮船型。铜冠铜箔：预告26H1归母净利润2.05-2.25亿元，同增486.49%-543.70%；扣非净利润2.00-2.20亿元，同增724.05%-806.45%。捷昌驱动：拟0.8-1.6亿元回购用于员工持股/股权激励，截至7月17日已累计回购317.74万股，占总股本0.82%，金额7,525万元。震裕科技：预告26H1归母净利润4.2-4.6亿元，同增98.72%-117.65%；扣非4.0-4.5亿元，同增102%-128%。东山精密：拟2-3亿元回购用于员工持股/股权激励，回购价格上限367.04元/股，预计回购54.49-81.73万股，占总股本0.03%-0.045%。金杨精密：预告26H1归母净利润0.46-0.54亿元，同增139%-180%；扣非0.46-0.54亿元，同增240%-299%。增长主要系锂电池结构件景气上行。晶科能源：拟将2023年回购的2972万股用途由员工持股变更为注销减资，已回购约3亿元。融捷股份：实控人张长虹计划增持3000-6000万元。平高电气：中标国家电网输变电及特高压项目合计18.18亿元，占2025年营收14.53%。中国西电：下属14家子公司中标国家电网项目，金额合计约41.29亿元，占2025年营收17.38%。奥比中光：筹划发行H股并赴港上市；同时拟向全资子公司增资1.17亿元，实施AI视觉传感器制造基地项目。 《锂电储能高景气低估值、AIDC&人形空间大》2026-07-12 ◼投资策略：锂电：锂电板块超跌明显，而基本强劲，看好板块反弹。其中8月排产预期环增5-10%，好于市场此前预期，我们判断今年需求增长35%+，27年预计仍有25%+，其中增量主要来自海外动力和储能，储能电池预计26年出货1100gwh，同比+70%+，27年预计近40%增长至1500gwh，整体行业需求持续向上。排产端。价格方面，碳酸锂短期高位有所回落，后续震荡，产业链龙头Q2盈利水平预计依旧亮眼，VC短期价格上涨，铜箔、隔膜等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27年12-14xPE，Q3旺季行情确定，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、尚太科技、科达利、天赐材料、湖南裕能等价格弹性和优质材料龙头标的，关注诺德股份、嘉元科技等，同时碳酸锂价格总体可维持较高水平，看好优质龙头赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏，后续看英国温暖家园计划，户储新一轮增长期明确，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长，大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能持续推动，中国储能114号文后各地储能政策明确需求可期，虽有成本压力大储需求旺盛，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合20-40%增长，看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；人形机器人：TeslaGen3即将推出，开始量产，27年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量级很关键，看好T链核心供应商。工控：26年Q1订单超预期，4-6月普遍40%+增长，锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气度高，26年国内海风招标很少，预计继续下滑，相对看好海风，26年陆风招标下滑预计装机也下降，28年有望恢复增长，今年风机毛利率逐步修复。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，设备、辅材受益。 ◼投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（光储全球龙头盈利拐点在即、AI储能&SST优势显著潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、璞泰来（隔膜涂覆稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（5um隔膜龙头、产能扩张积极）、新宙邦（电解液龙头、电容化学品全球龙头、 半导体材料潜力巨大）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、比亚迪（电动车海外高增超预期、储能系统龙头）、思格新能（户储中高端龙头、工商储上量、大储潜力可期）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、麦格米特（多产品稳健增长、英