锂盐厂减产检修，强现实继续演绎

锂盐厂减产检修，强现实继续演绎 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2026年7月26日 报告日期： 从博弈是否复产变为博弈复产多少，实际爬产节奏或不及此前预期。7月澳矿发运环比下降约25%。巴西Sigma锂业GrotadoCirilo因环保原因再度停产，复产待另行通知。紫金马诺诺完成首批锂矿出口。国内锂矿库存仍处于偏低水平，散矿数量少，加工费在1.75-1.85万元，外购矿基本无利润。中期看，Q4矿端仍存扰动，主要在于津巴事宜再谈及江西其他换证矿山能否在半年内复产。盐端，8月九岭、天华、津巴部分企业、青海部分盐湖检修减产，预计影响月产量约9000吨。阿根廷卡塔马卡遭遇历史性暴雪发运延迟。智利7月锂盐发运环比下降约10%。需求端，中游排产维持高位。市场传言头部电芯厂上修八月和九月排产。大东时代智库（TD）预计8月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约304GWh，环比+7.4%，增速超预期。周五宁德时代召开中报业绩交流会，对远期需求释放乐观预期，5年复合增速20-30%，27年更乐观。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com 从平衡表看，8月锂盐厂检修背景下，我们测算碳酸锂去库约1.6万吨。9月后虽有津巴矿到港缓解，但旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。盘面下跌至14万以下时，下游点价情况较好，8月投机备库需求释放。中游库存下降至低位，基差走强。虽然碳酸锂现实基本面较好，但是资金以交易27年过剩预期为主。强现实与弱预期下，单边盈亏比与胜率不佳，短期建议观望，主力合约或在13.8-15.5万元/吨运行，但中期来看，若7-8月盘面已过分下跌充分计价27年的悲观预期，那么8-9月市场或有重新交易Q4旺季现实的性价比，上方空间的打开取决于津巴/江西等供给扰动的兑现。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、锂盐厂减产检修，强现实继续演绎......................................................................................................................42、周内行业要闻回顾................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测.....................................................................................................................................63.1、资源端：矿盐价格走势一致..............................................................................................................................63.2、锂盐：7月去库加速..........................................................................................................................................63.3、下游中间品：中游排产维持高位.......................................................................................................................93.4、终端：关注后续动力销量情况.........................................................................................................................114、风险提示............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测..............................................................................................................................................................................1图表2：锂精矿现货均价....................................................................................................................................................................................................1图表3：锂矿样本月度库存................................................................................................................................................................................................1图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价.........................................................................................................................................................................1图表5：GFEX碳酸锂期限结构.......................................................................................................................................................................................1图表6：国内碳酸锂周度产量...........................................................................................................................................................................................1图表7：SMM碳酸锂周度库存......................................................................................................................................................................................1图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差.....................................................................................................................................................................1图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）......................................................................................................................................1图表10：国内氢氧化锂现货均价.....................................................................................................................................................................................1图表11：海内外氢氧化锂价差.........................................................................................................................................................................................1图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................................1图表13：锂盐厂理论生产利润.........................................................................................................................................................................................1图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量.......................................................................................................................................................................1图表15：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口.............................................................................................................................................1图表16：智利对中国硫酸锂发运量...............