《经济学周刊》：为何要等待？

威廉·布莱尔在研报中指出，当前正处于历史转折点，美联储应对高通胀的首要目标是制定正确的货币政策。沃什主席强调通胀问题，认为通胀已根深蒂固且高于目标，决心改变现状。市场普遍预期美联储短期内不会加息，但期货市场显示加息概率在9月会议时上升至68.2%。

报告分析新旧美联储体制的差异，指出旧体制下美联储会遵循市场预期，而新体制下沃什主席可能采取更积极的行动。近期CPI数据低于预期，但报告认为这可能是暂时性事件，通胀仍可能上升。劳动力市场未恶化并可能重新加速，金融环境依然宽松，市场隐含的中性利率上升。

报告使用5年期远期OIS掉期利率估算r-star，显示自新冠疫情以来市场重新评估了未来潜在增长预期，r-star持续上升。当r-star高于联邦基金利率时，货币政策越宽松。报告认为，如果美联储认为通胀将维持在目标水平之上且劳动力市场不再疲软，可能推迟到9月行动，但这将面临市场预期调整和波动风险。

经济评分卡显示，近期股市部分板块波动剧烈，但投资者转向AI相关板块。多数财务状况指标表明总体状况仍极其松散。报告认为，沃什主席可能利用7月会议采取意外加息行动，以传递其反通胀决心，并提升其通胀鹰派形象。