沪铜日报：宏观压制调控下挫

【行情分析】
铜价低开低走，主要受美国宣布对60个经济体加征10%-12.5%关税的宏观因素压制。新关税于北京时间24日中午12点生效，现货升水虽仍偏高但下游拿货消极，主要因供应端紧缺而非需求好转。基本面显示，截至7月17日，TC费用-141.6美元/干吨，RC费用-14.35美分/磅，硫酸价格高位，冶炼厂原料获取乏力，三季度仍有检修，国内开工率81.57%，环比下行1.58%，现货供应紧缺。再生铜受合规政策干扰仍存，但供应增加，铜价上涨后持货商出货意愿增强，经费价差走扩，交投氛围改善。表观消费量环比增1.33%，库存流畅下滑，主要因供应紧缺及进口分流至美国，同时油价上涨和关税再起压制铜价。尽管宏观重挫，基本面依然强劲，行情回调为主，未出现趋势性扭转。

【期现行情】
期货：沪铜低开低走，日内下行。
现货：华东升贴水320元/吨，华南升贴水160元/吨。

【供给端】
TC费用-141.6美元/干吨，RC费用-14.35美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存2.87万吨，环比-2516吨；上海保税区库存3.24万吨，环比-0.34吨；LME铜库存27.68吨，环比-4650吨；COMEX铜库存70.45万短吨，环比+3586短吨。

【研究结论】
宏观压力下铜价回调，但基本面支撑强劲，供应紧缺和库存下滑主导短期行情，趋势性扭转未现。建议关注宏观政策变化和供应端修复情况。