沪铜日报：宏观压制调控下挫

沪 铜日 报：宏 观 压 制 调 控 下挫 发布日期：2026年7月24日 【行情分析】 铜价低开低走，日内下行。美国宣布对60个经济体加征10%-12.5%的关税。美国贸易代表办公室（USTR）当地时间23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间24日（北京时间24日中午12点）生效。现货升水走弱但依然大幅偏高，期货高位且现货升水下，下游拿货消极，现货升水走强拉升主要系供应端紧缺，而非下游事实性好转，基本面方面，截止7月17日，我国现货粗炼费（TC）-141.6美元/干吨，RC费用-14.35美分/磅，硫酸价格高位坚挺，且冶炼厂原料端获取相对乏力，现货供应依旧吃力，三季度依然有冶炼厂在检修中，截至2026年6月份，国内铜冶炼厂开工81.57%，环比下行1.58%，现货铜市场供应紧缺。再生铜虽依然受合规政策问题的干扰，但明显供应有所增加，且铜价小幅上涨后，持货商利润空间打开，出货意愿增加，且电解铜价格上涨后，经费价差大幅走扩，再生铜交投氛围有明显改善。截至2026年5月，铜表观消费量为142.19万吨，环比上月增加1.33%。本周阴极铜库存7.99吨，周环比减少20.31%，本期铜库存流畅下滑，近期属于铜淡季去库，主要系供应端货源紧缺，到货速度慢，同时进口铜有部分分流至美国，中东局势升温后，油价大幅上涨，叠加美国关税再起，通胀预期压制铜价，今日铜跳空向下，即使宏观重挫盘面情绪，但基本面依然强劲，行情回调为主，未出现趋势性扭转。 【期现行情】 期货方面：沪铜低开低走，日内下行。 现货方面：今日华东现货升贴水320元/吨，华南现货升贴水160元/吨。 【供给端】 截至7月17日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-141.6美元/干吨，现货精炼费（RC）-14.35美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存2.87万吨，较上期-2516吨。截至7月23日，上海保税区铜库存3.24万吨，较上期减少0.34吨。LME铜库存27.68吨，较上期-4650 吨。COMEX铜库存70.45万短吨，较上期+3586短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会、金十期货网站等。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。