00:00:05钉电话会议系统,请输入参会密码并以井号键结束。 00:00:15 您已成功加入会议。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:00:50 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:16 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:41 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:06 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:32 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:04:13 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:04:39 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:05:55 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanksfor your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:08:01 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. 00:09:29 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:10:08 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:11:50 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,thanks. 00:12:50 大家好,欢迎参加国泰海通金属同板块观察政策供需与公司弹性。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播报。声明,本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户,会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用,不得外发,并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 00:13:14 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权,国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险,投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:38 那呃各位投资者大家晚上好啊,我是国泰海通金属团队的李鹏飞啊,那么欢迎大家参加我们今天晚上这个同专题的一个电话会议。 00:13:50 啊,那么因为我们最近看到呢,整个有色板块儿的话呢,是出现了一定的啊,近期表现是非常强势啊。出现了一定的这个反弹啊那这里面的话,尤其是以这个铜板块儿啊,这个一些龙头公司从底部反弹的话,其实已经这个最近一到两周吧,其实已经有啊,百分之二三十嗯左右的这样一个涨幅了啊。 00:14:16 那么整个铜板块的话,应该说也是我们一直以来非常看好的一个具有长期逻辑啊,而且需求端相对来说比较硬的这样一个呃金属啊。那么我们看到最近呢,随着这个前期股价的一个回调,就是整个铜板块的估值呢是被达到了一个非常低的水平啊。而且未来几年的话,我们看到整个铜的呃供需情况,然后以及对于这些龙头公司的呃增量的情况还是非常不错的啊, 00:14:48 那么随着这个近期。我们看到啊,这个美伊冲突的一定的这个呃加剧吧,就是其实其他的一些金属是有一定的这个价格波动的,包括就是呃商品端。 00:15:04 但是我们看到铜的价格就是在过去一段时间,无论是这种加息的预期还是说宏观的一个影响之下呢,表现还是非常的强势啊。而且最近我们看到就是有一些大矿复产呢也是不及预期,包括一些区呃一些区域的话这个产量的话指引也是在下调的啊。那么这个也是进一步印证了,我们之前对于铜的这个长周期逻辑的一个判断啊,就是说随着这个存量矿品位的一个下降,然后包括一些区域的地缘的呃这种呃供应的干扰啊,那么供给端呢啊往往会低于预期。 00:15:43 而需求端的话,同和这个AI啊包括一些电电力这一块的一个相关性还是非常。强的那这块儿的话,整个需求往未来3~5年来看确定性也是比较高。 00:15:55 那么另外的话,最近我们看到这个铜的库存的话也是有一个区域性的一个变化啊,那么整体上还是出现一个去化的一个节奏啊,也进一步支撑了这个呃铜的价格。 00:16:09 所以今天的话呢,就是我们看到就是股票的话呃出现比较强的呃最近的一个反弹啊,那么整体上我们对于整个板块还是非常乐观的啊。那么这个位置我们觉得机会还是比较多,那一些龙头的公司包括一些个股的话,呃也是借今天的时间和大家做一个这个交流和分享啊啊,那么呃,接下来的时间呢,就请我们团队刘晓华和大家分享一下关于这个铜板块儿的基本面。 00:16:37呃政策,然后包括这个一些龙头公司的一个呃弹性啊这些相相关的一个情况。诶好的各位领导晚上好,然后我这边的话就是汇报一下这个板块这块的一个观点吧。 00:16:53 然后最近的话,我们觉得整个板块的催化主要来自于啊三个方面吧。 00:16:59 呃,首先的话,第一个方面就是来自于关税层面带动的整个啊,非美地区库存的一个下降啊,因为我们都知道,嗯这个在6月底的时候啊,美国的商务部应该是提交了关于232的一个同关税的这个调查报告。嗯,那么当当然,当时特朗普没有立刻决议是否要对呃后面进口的这个精炼铜征收关税。嗯,但是呢,就是他们的这个国家的一个政策规定呢,就是啊总统有3个月的反应期,那么也就是说在9月底之前啊,对于是否征收关税这个事情呢,会做出一定的一个决议。嗯,这个的话也导致了嗯,