中金非银券商板块公募持仓已在提升股价后续催化可期

我们分析了2026年2季度公募基金对资本市场行业个股的持仓，板块配置已有提升，但相较市场整体和历史情况仍然低配。 A股资本市场板块：公募基金机构已提升券商持仓比例，但相较市场整体仍显著低配。2Q26板块持仓占比从1Q26的0.38%升至0.51%，环比+0.12ppt；然而相对全部A股流通市值(3.29%)仍低配2.79ppt，低配幅度较上季(2.71ppt)略有提升（+0.08ppt）。个股层面，中信A/华泰A/广发A被增配最多(+0.07ppt/+0.03ppt/+0.03ppt)；国信A/国泰海通A/招商A/中国银河A被小幅减配(-0.06ppt/-0.006ppt/-0.002ppt/-0.002ppt)。互联网券商中东方财富+0.03ppt、同花顺持平、指南针-0.02ppt。尽管A股资本市场板块仍跑输大盘，但关注度已有回升，2Q26万得券商指数+9.3%，跑输万得全A(+12.8%) 3.5ppt。港股资本市场板块：港股中资券商获公募增配，表现好于港股市场整体。2Q26板块持仓被增配0.12ppt至0.63%，相对港股流通市值(1.89%)低配1.26ppt，较上季(1.29ppt)收窄0.03ppt。个股层面，中信建投H(+0.08ppt)、招商H(+0.06ppt)增配最多，东方H/中信H/华泰H亦明显增配（+0.04ppt/+0.03ppt/+0.02ppt）；此外，香港交易所减配幅度较高，持仓比例自0.30%降至0.16%。2Q26港股中资券商表现好于港股市场整体，[HK]中资券商指数+12.9%，跑赢恒指(-7.7%) 20.6ppt。 继续基于三条主线，推荐估值仍有提升空间的优质头部券商。2Q26机构对券商板块的关注度和配置比例均有明显提升，但相较过往季度，特别是市场表现较好的季度，仍显著低配。我们认为，基于2025-1H26业绩的增长水平，板块估值向上提升的空间依然较大；并且大财富、科创投资、境外扩表三条主线下，长期业绩增长确定性更强，短期股价催化也有望陆续兑现，我们依然基于三条主线推荐优质头部（如广发证券、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券）。此外，关注兼具业绩估值弹性及成长性的互联网券商及金融信息服务商（如东方财富、同花顺）。 风险：权益市场大幅波动；地缘政治风险；政策风险。