农药行业在经历2023-2024年的深度调整后,于2026年进入周期上行阶段。价格方面,草甘膦和草铵膦市场价格见底回升,草铵膦库存大幅下降至2023年6月以来底部水平,中农立华原药价格指数同比上涨9.0%,核心品种价格底部反转趋势确立。供给方面,2025年农药公司净资本开支低于折旧摊销,头部企业扩产意愿收敛,叠加2026年"一证一品"新规提升环保门槛,落后产能加速出清,行业集中度有望提升。需求方面,2026年1-5月中国农药制剂出口金额同比增长13.44%,除草剂出口增长18.97%,全球农药补库周期启动。行业处于"内部人增持+价格拐点+产能出清+库存出清+出口回暖+政策催化"多重共振状态,周期拐点特征明显。建议关注扬农化工、润丰股份、江山股份、利尔化学等具备规模优势、海外布局完善、产品竞争力强的龙头企业。