直击美股财报季系列

周五凌晨英特尔发布财报，具体数据与亮点如下： [太阳]英特尔2026年Q2财报[太阳] 1️⃣
营收利润双双大超预期。26Q2总营收161亿美元，同比+25%，创2011年以来最快增速，高于一致预期约144亿美元及公司指引上限；Non-GAAP EPS 0.42美元，一致预期0.22美元；Non-GAAP净利润22亿美元，同比扭亏，Non-GAAP毛利率41.8%，同比+12.1pct。 2️⃣
数据中心与AI业务表现亮眼，实现营收63亿美元，同比+59%，创该业务历史最快增速，经营利润率达40%，主因AI算力建设带动服务器CPU与定制芯片需求爆发：定制芯片收入同比增长近3倍，公司已签订10份服务器CPU长期采购协议，以锁定价格与供货量。客户端营收89亿美元，同比+13%，AI PC占比约三分之二；代工业务营收58亿美元，同比+31%。 3️⃣
为满足AI算力需求，公司加速扩产，将2026年资本开支上调至200亿美元以上（2025年约170亿），设备投资同比+40%，并预计2027年资本开支显著高于2026年；Q2经营现金流70亿美元。管理层称需求持续超过供给，晶圆、基板与内存紧张是当前最大瓶颈，供给缺口或延续至Q4。 4️⃣
制程与AI进展顺利：18A产出超内部目标、良率爬坡快于计划，18A节点的PantherLake（酷睿Ultra 3）已进入大规模量产，18A-P进入风险试产；下一代14A缺陷密度与晶体管性能均超进度，PDK 0.9将于10月发布，CEO称对14A竞争力"信心增强"。 5️⃣
业绩与指引大超预期推动盘后股价大涨（最高涨超10%）：Q3营收指引158–168亿美元（中值163亿，一致预期约151亿），毛利率指引42%。本次财报有效缓解市场对AI-CPU需求持续性及估值的担忧。后续关注代工业务减亏节奏与供给瓶颈缓解进展。 [太阳]联系人：浙商科创&海外策略分析师 林琪