鸿合科技设立全资半导体子公司，股权激励计划草案发布彰显经营信心

买入（维持评级） 鸿合科技（002955.SZ） 设立全资半导体子公司，股权激励计划草案发布彰显经营信心 行业电子2026年07月23日收盘价（元）31.50总市值（百万元）6,921.72流通市值（百万元）5,722.67总股本（百万股）236.64流通股本（百万股）195.65近3月日均成交额（百万元）203.96 作者 事件：鸿合科技7月22日公布2026年股票期权激励计划（草案），同时宣布以自有资金6亿元设立全资子公司鸿合半导体有限公司，依托控股股东在整车产业链及产业资源方面的积累，围绕车用半导体相关领域开展业务探索和产业布局。 分析师侯宾SAC：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 公司公布2026年股票期权激励计划（草案），业绩目标彰显公司经营信心。鸿合科技7月22日公布2026年股票期权激励计划（草案），该激励计划将2026年至2028年三个会计年度作为业绩考核年度，以2026-2028年净利润（剔除此次股份支付费用影响的归母净利润）相较于2025年归母净利润增长率作为考核指标，触发值为20%/35%/50%，目标值为65%/110%150%。此次激励计划授予的股票期权的行权价格为29.48元/份，期权数量为447.4万份，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.9%。当前公司所处的教育智能交互平板行业整体处于存量调整周期，我们预计随着公司加大对于海外及商用市场探索，以及和控股股东协同效应逐步显现，公司收入及利润端均有望实现触底回升。此次考核目标针对性扭转公司连续下滑的经营态势，具备较强激励约束价值，目标节奏与公司盈利爬坡的实际路径高度匹配，彰显公司经营信心。 分析师纪涵宇SAC：S1070526010004邮箱：jihanyu@cgws.com 相关研究 1、《教育+商用智能平板龙头，AI+全球化打开增长新篇章》2026-06-29 宣布设立全资子公司鸿合半导体有限公司，围绕车用半导体相关领域开展业务探索和产业布局。鸿合科技7月22日宣布以自有资金6亿元设立全资子公司鸿合半导体有限公司，公司将依托控股股东在整车产业链、应用场景及产业资源方面的积累，围绕车用半导体相关领域开展业务探索和产业布局，充分发挥产业协同优势，加强与相关合作方的沟通协作，推动业务稳健发展。我们认为公司与控股股东及其关联方的战略性整合，有利于公司持续探索在战略新兴产业和新质生产力领域的布局，拓展产业生态边界，助力公司开启高质量发展的新篇章。 投资建议：我们预计2026-2028年公司实现营收34.17/37.04/40.70亿元；归母净利润0.82/1.01/1.23亿元；对应PE分别为85/69/57倍。公司主业触底回升，控制权变更有望打开跨领域协同发展新空间，维持“买入”评级。 风险提示：智能交互平板行业竞争加剧，业务转型进度不及预期，原材料价格波动风险，汇率波动风险。 财务报表和主要财务比率 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com