通信行业2026三大配置思路电话会议纪要

发布时间：2026-07-23 一、核心要点 1. 开源证券通信团队坚定看好全球AI算力全产业链，明确三大配置主线：光通信、国产算力、液冷2. AI算力需求旺盛，海外Meta扩建数据中心、美光上调资本开支，国内Kimi算力不足、北京2026年智能算力目标突破13万匹3. 2026人工智能大会发布多款超级点产品，标志国产算力从单点追赶转向架构创新 二、光通信板块 1. 核心标的：光模块首推中际旭创、新易盛，看好800G、1.6T及NPO需求，今年8月中报将催化行情 3. 光芯片、光材料关注源杰科技、博创科技等，源杰科技产能已锁至2028年，EML突破海外客户空间大 4. CPO方向推荐中际旭创、杰普特等谷歌链标的，谷歌算力缺口或带动光模块、光器件增量三、国产算力板块 1. 国产算力超节点2025年样品推出、2026年放量，国内资本开支或数倍增长，交换机是弹性最大环节 2. 标的推荐：交换机盛科通信、紫光股份、锐捷网络；AI芯片寒武纪、海光信息；算力租赁协创数据等 3. 北京2026年下半年新增智能算力5万匹，本地紫光股份、光环新网等将受益 四、液冷板块 1. 2026年是液冷放量元年，英维克是核心龙头，Q3有望迎业绩兑现拐点，将带动板块整体行情2. 关注海外突破的申菱环境，以及泵环节的飞龙股份、大元泵业，液冷板换龙头银轮股份五、投资线索 1. 光通信关注北美大厂7月底至8月初资本开支公布，以及中报业绩催化2. 国产算力跟踪2026年超节点量产落地情况，国内资本开支增长节奏3. 液冷关注英维克Q3业绩是否兑现，以及海外订单交付情况六、风险与关注 1. AI算力需求增长不及预期，影响光模块、算力租赁等行业景气度2. 光通信、液冷等板块供给超预期，导致价格战压缩利润空间3. 国产超节点技术落地慢，或影响算力产业放量进程