锂电板块大涨点评20260723

行业排产旺季将至，8-9月份排产环比加速向上。需求旺季+出口抢装，叠加电池新增供给释放，我们预计9月后排产有望加速向上。XL初步预计8月C排产105-110GWh左右，环比+5-10%，9月随着大电芯产能爬坡结束、排产有望提升到120GWh以上，排产峰值预计出现在11月。所以整个下半年，我们认为锂电强现实逻辑并未发生变化。 需求预期方面，此前板块调整已较充分市场对26年国内储能装机预期下修以及27年弱预期，但积极的信号在累积，一方面，碳酸锂价格近期回调较多，对下游储能需求有望形成促进，龙头厂商亦反馈6月后下游提货开始积极；另一方面，我们认为对国内储能需求暂不用太悲观，国央企下场招标、新能源配储、绿电直连等带来增量需求，而近日家发展改革委国家能源局关于印发《可再生能源发展“十五五”规划》，提及至2030年，全国风电光伏（含源侧配建储能）平均置信出力达到8%（风电11%左右，光伏6%左右），迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏（含源侧配建储能）电量占比达到20%以上、提高约10个百分点；这也意味着新能源配建储能可以晚高峰提供电能，配储调用机制或将迎来新的调整，一体化调用或将被更多区域采用，催化储能需求。整体上，我们认为27年动力+储能需求增长20-30%的达成概率还是比较高，而供给端随着反内卷推进、整体扩张幅度或可控，我们认为出现23-24年产业链价格暴跌的概率没有那么大。在产业链价格支撑性下，基于27年的增长预期，我们认为板块估值中枢合理定价仍然还是有望修复到15-20x P/E。 资金面上的再平衡我们认为是必然的趋势，而锂电板块属于景气度ok、基本面较强及大容量的板块，有望承接AI板块溢出资金。 投资策略方面： ➡️
优先主链优先涨价景气度看长的环节。隔膜、铜箔供需景气度看到明年下半年，➕3Q仍然是最有希望涨价的品种，隔膜推荐星源、恩捷、佛塑；铜箔推荐中一、嘉元、德福。 其次强Alpha品种电池环节，景气度长、但涨价的弹性稍弱，首推宁德，其次2Q业绩比较好的亿纬、中航、PH、蔚蓝锂芯。 再次负极，板块低位、头部满产加涨价诉求强，一旦涨价落地、弹性会比较大，推尚太、PTL。 ➡️泛零部件：首推熔断器中熔电气、继电器宏发股份，行业格局好、公司竞争优势强，AIDC带来估值扩张。优先2Q业绩较好的宏发股份，其次因2Q业绩略微miss超跌的中熔电气、主要因为套保损失，3Q业绩确定性修复。 ➡️新技