大储持续高景气

➡市场之前跌什么： 主要是担心国内需求不及预期，仅凭第三方公布的单月装机数据和去年个别明星市场（内蒙）今年的变化下此判断。 ➡实际上：我们维持2027年国内行业增速30/50预期，国内需求无虞，海外景气度尤高，尤其是欧洲 1️⃣
国内方面：招标（前瞻指标）、储能电池销量（当期指标）均双双创新高，华北、西北多省招标高增，东北、华南潜力大。装机数据将向下半年倾斜。 2️⃣
海外方面：欧洲高景气，波兰、德国、意大利等国峰谷价差连年上升，有的超过1元/kWh。西班牙、德国、意大利容量补偿推出，支撑数十GWh新增装机，储能正成为欧洲的基础能源设施。北美方面，随气温升高缺电再度严重，PJM容量电费支出超过百亿美元，储能成为解决问题关键。 产业链反馈来看，龙头公司Q2、Q3出货大增，海博等海外签单超过16GWh。 ➡投资建议：集成商盈利能力触底回升，电池景气持续 集成商盈利能力将随着行业景气、订单价格传导和交付量提升，下半年有望出现量利双升 局面。储能电池反馈下半年供需持续紧张，预计盈利能力下半年还有提升空间。推荐：#阳光电源、鹏辉能源、海博思创、德业股份等。