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零食量贩 异动更新20260723

2026-07-23 未知机构 郭小欧
报告封面

礼物观点：资金面扰动为主，开店超预期、基本面强劲、估值性价比突出，坚定看好#鸣鸣很忙、万辰集团，26年pe为15x/14x。 玫瑰今日盘中异动或系行业风格调整及市场补贴误解等，今年以来开店、单店和盈利均处于向好态势，26H1两家均有望实现#100%利润增长。 👉开店：5-6月开店加速下H1净增门店均超4k家（#基本完成年初全年目标80-90%），7月渠道反馈来看仍延续单月近千家开店趋势（行业第二第三梯队亦同步加速开店）。 #原因：老商复店、相对优势、效率迭代 👉单店：#基数游戏市场早已反映在估值中，品类&场景延伸、运营提效、会员体系、品牌赋能等增长工具箱丰富且市场暂无定价，中长期角度看市场对高效率业态生命力存在较大预期差。 👉盈利：#高周转下今年加盟商和渠道盈利能力均有改善，其中上游制造企业反馈定制化产品利润率较佳，自有品牌布局亦刚刚开始，参考海外后续盈利弹性可期。 详情欢迎与我们联系～

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