Intel业绩超预期AgenticAI时代CPU重估加速

Intel Q2业绩超预期，Q3指引强劲

• Q2营收161亿美元（超彭博一致预期144亿美元），毛利率41.8%（超预期39.2%），每股收益0.42美元（超预期0.21美元）。
• Q3指引营收中枢163亿美元，毛利率42%（超彭博一致预期151亿美元/40.2%）。
• 服务器CPU需求强劲，已签署多项CPU/XPU多年期供应协议。
• 2026年资本开支上调至超200亿美元（前值180亿美元），2027年将大幅增长。

AMD重申CPU长期价值，市场空间大幅上修

• AMD在「Advancing AI 2026」活动中重申CPU赛道长坡厚雪，Agentic AI推动算力需求阶梯式跃升。
• 预计2030年数据中心CPU市场空间达2200亿美元（CAGR 50%，对比前值1200亿美元/CAGR 35%）。

海光CPU迎双重驱动，CSP放量+ASP提升

• 面向Agentic AI场景优化C86服务器CPU，2026-2029年将推出四代产品（96核+至256核+）。
• 已获三家CSP订单，预计2026年CSP占比达30%，64/96核海光四号CPU将显著拉升ASP。