AI端侧SoC景气度跟踪电话交流会20260722

2026年SoC行业研报：AI与车载驱动结构性复苏，国产替代进入深水区 摘要 ●SoC行业从疲软中恢复，2026年上半年价格普涨10%-15%,预计下半年涨幅收窄至7%-8%。●市场呈现两极分化：AI、新能源车、工业自动化等高壁垒领域需求旺盛且具备调价能力；传统消费电子同质化严重，涨价空间受限。●存储芯片价格处于高位顶点，DDR涨幅剧烈，若持续非理性上涨将压制下游SoC采购需求并迫使客户降低方案规格。·国产替代加速：瑞芯微、晶晨等在AIoT与座舱领域表现稳健，瑞芯微3,568等型号凭借高性价比成功切入比亚迪等头部车企供应链。●终端销售与上游采购存在约3个月交期错配，当前采购主要为年底旺季备货，但全行业不会出现类似2021年的大规模囤货潮。●2027年核心增量指向人形机器人主控、中高端智能座舱及工业自动化，国产SoC正通过蚕食策略逐步提升中高端市场份额。 Q&A 2026年下半年，在云端算力板块估值承压和存储芯片涨价博弈加剧的双重背景下，市场对端侧SoC行业的景气度存在分歧。请问当前行业景气度的整体趋势如何，尤其是在车载、工业及AI等不同应用领域，其增长逻辑和面临的挑战有何差异? 当前AI云端服务器等领域呈现大幅增长趋势，加之存储芯片涨价，为行业带来利好。然而，具体到不同应用领域，情况有所分化。车载SoC领域，尽管新能源汽车市场整体价格下探，市场竞争激烈，但SoC与存储关联紧密，需求仍在持续增长。不过，车企会对成本进行衡量，若某些元器件成本过高且可替代性强，可能会影响订单。从整体趋势看，SoC行业正从过去的疲软状态中恢复，呈现向好态势。国内几家头部SoC厂商，如瑞芯微、全志科技、星宸科技及芯驰科技，其第一、二季度的数据报告均显示出成长态势。这表明，在AI应用领域持续扩 大的推动下，SoC的需求端是增长的。具体到细分市场，2026年车载、工业以及AI领域的SoC需求预计将是持续的增量部分。相比之下，部分消费类电子产品，如手机内的SoC,市场主要由高通等国外厂商垄断，尽管华为等品牌有自研产品，但大部分市场份额仍由海外品牌占据。因此，行业景气度需要分领域看待，但总体向好。 从渠道商的角度来看，当前工业、智能座舱以及AloT设备等主要应用场景的订单能见度、出货增速和库存水位具体处于何种水平? 目前库存水位趋于中位数，大约在35天左右，这是一个比较健康的水平，不像之前缺货时库存积压严重。在价格方面，不只是SoC,目前大部分功率器件、MCU的价格也都在上涨，存储芯片涨幅最为显著。尽管库存水位尚可接受，但价格持续上涨。展望2026年下半年，对于那些需求旺盛且难以替代的产品，无论国内还是国外品牌，可能还会有一波涨价。具体到不同应用领域，价格传导能力存在差异。对于认证壁垒较高的市场，如汽车和工业领域，由于短期内竞争者难以进入，其产品价格可以跟随半导体整体，包括存储芯片的价格上涨而上调。然而，对于竞争激烈的传统消费类应用，如家电、智能手表、智能音箱等AIoT设备，涨价趋势则不明显。这类产品市场同质化严重，尤其是中低端产品，涨价空间有限，因为一旦提价就可能失去订单。高端消费电子产品，如部分高端智能手表，由于其品牌溢价和产品独特性，尚能承受部分成本压力并实现价格上涨。因此，市场呈现出两极分化的态势：高端、高壁垒领域的产品有能力继续涨价，而低端、同质化竞争激烈的领域则难以提价。 在安防、电视机顶盒等传统应用领域，SoC的市场情况是否与AI、新能源汽车等新兴领域有所不同? 安防领域的需求主要来自市政项目，受房地产市场影响较大，目前行业增长并不显著。当前增长的核心驱动力来自于AI数据中心、云端、机器人以及新能源汽车等领域。特别是新能源汽车，其市场渗透率正逐步接近并有望超过燃油车，当渗透率达到60%-70%时，由于汽车内部包含大量SoC和存储芯片，预计将带来新一轮增长。 当前半导体元器件的价格上涨，主要是因为方案中集成了存储芯片导致成本上升，还是存储芯片涨价带动了其他品类普涨? 价格上涨的根本原因是单颗元器件的成本增加，厂商会尝试将这部分成本转移至下游客户。然而，客户的接受度是关键。如果客户无法接受涨价幅度，例如存储芯片价格成倍上涨，他们可能会在方案中做出权衡。在必须使用存储芯片的情况下，客户可能会选择降低SoC等其他元器件的规格以控制总成本。因此，如果涨价导致客户无法接受，就可能面临丢失订单的风险。在车规级产品、智能化设备以及AI算力等领域，由于SoC、存储、功率器件等都是控制板上实现功能的必需品，客户的选择空间较小。相较之下，存储芯片由于国内竞品少，涨价能力更 强；而MCU市场因国内同质化产品众多，涨价空间则相对有限。 从2026年年初至今，SoC的整体涨价幅度大约是多少?展望2026年下半年，是否还有进一步涨价的预期? 从2026年年初至今，SoC的价格涨幅大约在10%至15%之间。单次涨价幅度通常在5%至10%的区间，因为涨幅过低意义不大，而过高(如20%)则会超出多数客户的利润承受范围，导致订单无法执行。展望下半年，考虑到AI、新能源汽车、工业自动化、机器人及服务器等领域的需求仍在增长，且国内SoC的可替代选项有限，SoC价格仍有可能上涨。不过，预计下半年的涨价幅度将低于上半年，可能在7%至8%左右，不会再次达到15%的水平。 从渠道商的角度看，2026年至今不同半导体品类的具体涨价幅度是怎样的? 各品类的涨价幅度存在差异。SoC的涨幅普遍在10%至15%之间。功率器件的平均涨幅约为10%至12%,其中国外品牌如ST、英飞凌的涨幅可达15%,而国内品牌涨幅约在10%。MCU的涨价情况与SoC和功率器件类似，中位数也在10%至15%的区间。一些国内小品牌的低端MCU和功率器件，由于市场竞争力较弱，涨幅较小，约在5%至8%。总体而言，有一定市场体量的品牌，其涨价幅度基本都在10%左右起步。 针对手机市场，高通和联发科的SoC在2026年的价格涨幅情况如何? 手机市场的SoC涨价幅度低于工业和消费类电子市场，平均涨幅预计不到10%。手机行业已非常成熟，利润空间较薄，对价格极为敏感，因此无法承受10%或更高的整体成本上涨。只有部分高端型号的SoC可能会有略高的涨幅，但整体来看，价格调整幅度相对温和，通常只有几个百分点。 既然汽车销量数据显示同比有所下滑，为何上游元器件厂商看到的市场需求依然旺盛? 观察到的汽车整体销量数据可能包含了燃油车和新能源汽车。 当前汽车市场终端销量疲软，价格竞争激烈，为何上游SoC的采购需求表现尚可?如何理解这种终端销售与上游采购之间的需求错配? 当前汽车市场确实存在终端需求疲软的现象，主要原因有两方面：一是价格竞争激烈，包括宝马、奔驰、奥迪等国外品牌以及比亚迪等国内车企都在降价，导致成本压力增大，许多潜在消费者持币观望，期待价格进一步探底；二是季节性因素，第二季度通常是汽车销售的淡季，销量相较于年底会有所回落，因为很多消费者习惯在年底购车以备过年使用。尽管终端销售不佳，但上游SoC采购需求依然存在，这种看似错配的现象主要是由生产和交付周期导致的时间差造成的。 SoC产品通常有大约三个月的交货期，因此Tier 1等客户需要提前备货。例如，当前采购的SoC可能是为了满足八、九月份生产，并最终用于年底销售旺季的车型。这种时间差使得上游的采购节奏与终端的即时销售情况并不同步。客户现在下单采购，可能要到八、九月份才能拿到货，再经过生产周期，最终产品可能要到年底或次年年初才能推向市场。 考虑到下半年通常是终端产品的销售旺季，伴随新品的集中发布，今年(2026年)下半年是否会因此出现一波端侧SoC的集中备货潮? 预计今年(2026年)不会出现大规模、普遍性的备货潮。备货行为的核心驱动力是产品稀缺或交期过长，而目前市场供应相对稳定，客户没有大规模备货的必要性，因为备货会占用大量资金，带来成本压力。当前的市场环境与2021年至2022年因疫情导致的缺货潮截然不同，当时的大量备货导致了2023年的库存积压问题。因此，虽然可能会有某些特殊行业或特定型号的产品因特殊原因出现少量备货，但不会形成一窝蜂式的全行业备货潮。整体市场趋势将相对平滑。 贵公司主要代理哪些品牌的SoC产品?能否评价一下国内几家主要厂商当前的出货情况? 我们代理的SoC品牌包括国内的瑞芯微、全志、晶晨和星宸，以及国外的联发科和高通。从国内厂商的出货情况来看，瑞芯微、全志和晶晨的表现都还不错。其中，瑞芯微和晶晨的出货量是可观的。瑞芯微凭借其产品优势，例如3,568这款有特色的型号，在替换国外竞品方面表现突出，其价格和参数都很有竞争力，公司整体业务也处于稳步增长中。全志的出货量介于瑞芯微和晶晨之间，其部分产品与瑞芯微类似，但在参数性能上可能稍弱一些。星宸的体量相对较小，因此出货量也比较少。 瑞芯微和晶晨在贵公司的销售情况具体如何?各自销量较好的产品主要集中在哪些应用领域? 瑞芯微的产品线覆盖面很广，我们代理其全线产品，并可以推广至所有适用的行业领域，不存在按行业划分代理的情况。目前，在我们的销售中，瑞芯微销量较好的产品主要集中在AIoT和汽车电子领域。晶晨方面，其销量较好的产品主要集中在消费电子领域，例如电视、机顶盒等传统优势市场。这类产品虽然单价不高，但出货体量巨大，数量众多。 你们代理的SoC产品，其终端产品主要销往哪些市场?国内和海外的销售分布情况如何? 终端产品绝大部分在国内销售。我们虽然设有海外销售点，但国外市场的占比较少，主要集中在东南亚地区，欧美市场则更少。终端客户主要是国内的品牌商。 在你们代理的产品线中，例如联发科、高通与国内Soc厂商之间，是否存在明显的替代趋势?特别是在汽车电子领域，瑞芯微与高通的竞争格局是怎样的? 联发科和高通的产品主要集中在手机领域，应用场景相对固定。联发科在部分工业领域也有所涉足，而高通除了手机业务，另一大重点是汽车电子，其他领域的应用较少。瑞芯微则很难进入手机市场，其优势在于其他消费电子产品领域。因此，在不同应用领域，各家产品存在差异化，直接替代的情况不多。在汽车电子领域，瑞芯微和高通确实存在一些竞争。瑞芯微的产品在车机系统中属于“够用”或“勉强可用”的水平，而高通的产品则能提供非常流畅的体验，性能上完全满足要求。 关于国内SoC厂商下一代新产品的发布，是否有明确的时间预期?例如市场关注度较高的4nm工艺产品，预计何时会有相关信息? 通常情况下，厂商会在春节后发布新产品，并公布当年的产品规划。此外，在临近春节前，也会释放一些关于次年主推产品的新资讯和利好消息。年中这段时间发布的新产品相对较少。因此，关于4nm工艺等新一代产品的具体信息，可能需要等到年底或明年初才会有所披露。 你们是否代理恒玄科技、炬芯科技、中科蓝讯等音频Soc厂商的产品?对于艾为电子，其目前的业务状况、产品布局及市场前景如何? 我们代理艾为电子的产品。关于恒玄科技，可能是由集团内其他事业群负责，我们这个事业群并未涉及。艾为电子是上市公司，其语音芯片主要应用于手机的功放。目前，艾为电子在手机功放市场的基本盘相对稳定，因为国内能与其竞争的厂商不多，它占据了部分原属于国外品牌的市场份额。不过，由于其营业额高度依赖手机单一市场，存在一定风险。为应对此风险，公司正在积极转型，拓展工业和汽车电子领域，目前已有几个型号的汽车芯片在推广中。 从今年的市场情况来看，艾为电子这类产品的价格趋势如何? 这类应用于手机等传统消费电子领域的产品，价格上涨非常困难，目前市场趋势以降价为主。虽然市场体量大，但利润空间并不高。 综合来看，不同Soc厂商的产品价格走势是否存在差异?例如瑞芯微、全志科技与晶晨股份相比。 是的，应用领域决定了其价格走势。瑞芯微和全志科技所面向的市场，其产品价格相对有可能上涨，而晶晨股份所处的传统领域则较难涨价。 从渠道角度看，你们对2026年第三、第四季度端侧存储芯片的价格走势有何预期?目前的价格是否已处于高位? 目前存储芯片的价格已经处于非常高的位置，涨幅过大，甚至到了离谱的程