犹豫依然是您最大的敌人有色现在该买什么 2026072

研报总结

宏观压制项消除，板块迎来反转

• 最大的宏观压制项（加息预期）已消除，板块将迎来反转。
• 美国通胀大幅低于预期，确认加息交易结束。
• 商品价格与股价背离，板块预期层面压制巨大。

资金层面：科技虹吸效应结束

• 科技资金虹吸效应减弱，Q2末机构持仓仅3.7%，远低于沪深300占比。
• 科技板块分歧加大，其他板块估值吸引力提升。

投资建议：反弹排序及个股推荐

铜：供需基本面最硬，估值最低估

• 2026年供给进入0增长，AI需求旺盛（电源、二次电源）。
• 铜价经历压制后回升至高点，美国库存上涨显示AI需求旺盛。
• 建议买入：西部矿业、金诚信、紫金、洛钼、盛屯（港股：中国有色矿业、五矿资源）。

锡：AI标签，价格弹性大

• 锡成为AI金属，带动唯特偶、有研粉材机会。
• 供给端不稳定（除中国外，三大供应地均不稳定），需求侧受益PCB发展且价格敏感度低。
• 预计年底锡价突破100万/吨。
• 建议买入：华锡有色、锡业股份、兴业银锡、新金路。

黄金：叙事修复需时间，股票预计率先反弹

• 近期叙事受央行卖出黄金、AI经济繁荣影响调整。
• AI对经济效率影响待观察，联储主席加息缩表不确定性。
• 黄金长期叙事受挑战，可能进入熊市或突破前高。
• 建议买入α品种：赤峰黄金（强烈推荐），PE估值低标的：中国黄金国际、灵宝黄金、潼关黄金。

电解铝：远端利空无解，但股息率高

• 印尼产能扩张等利空无解，但股息率部分公司超11%。
• 新的对外投资规定7月1日实施，或一刀切限制海外电解铝产能扩张影响国内铝土矿供应。
• 建议关注股息率高的标的。

结论

下半年市场舞台属于有色板块，犹豫可能是最大敌人，强烈建议买入。