国金计算机科技光迅科技稀缺的光通信IDM平台 Q3物

国金计算机&科技研报指出，光迅科技1H2026归母净利润预计5.59-6.15亿元，同比增长50.00%-65.15%；2Q2026归母净利润预计3.19-3.75亿元，环比增长约44.6%。公司作为稀缺的光通信IDM平台，具备从半导体材料到器件、模块的全链条垂直整合能力，产品年出货量居行业前三。Q3开始DSP物料紧张有望大幅改善，到2027年底国内外产能将显著提升，光芯片产能亦同步扩产对外销售。

公司高速率产品持续迭代，1.6T光模块已批量交付，3.2T硅光单模NPO模块完成系统验证，产品线延伸至1.6T和3.2T。接入产品收入占比提升至70.94%，成为公司第一大产品类别。海外业务进展顺利，收入同比增长36.17%，东南亚生产基地建设及本土化体系完善，并启动H股上市筹备。

研究结论显示，公司垂直整合及规模交付能力构成差异化竞争优势，高速率产品及海外业务有望带动毛利率整体改善。风险提示包括全球AI及云服务商资本开支不及预期、高速光模块需求不及预期、1.6T产品放量及3.2T产品验证导入不及预期等。