核心观点
- 现货市场:国产全乳胶价格下跌200元/吨至16900元/吨,青岛保税区泰产20号标准胶价格上涨20美元/吨至2215美元/吨。
- 产区现状:泰国天气好转,新胶产量回升,原料价格下行;云南产区降雨制约割胶,价格稳中有涨;海南产区雨水干扰割胶,原料流通偏紧,价格上涨;越南进入丰产期,原料正常放量,胶水产出小幅抬升。
- 下游需求:半钢轮胎产能利用率环比下降3.54%,全钢轮胎产能利用率环比上升2.09%。
- 库存:中国天然橡胶社会库存环比下降0.9%至121万吨,青岛地区库存环比下降0.29%至66.74万吨,保税区库存降幅较大,一般贸易库存降幅较小。
研究结论
- 主产区降水改善,季节性新胶增量压制原料价格,胶价高位缺乏支撑,但厄尔尼诺气候扰动预期提供利多驱动。
- 需求端边际修复有限,终端消费疲软,产成品去库不及预期,青岛一般贸易库存高位加剧市场博弈。
- 预计胶价整体维持宽幅震荡走势。
风险点