天然橡胶周报：多空交织，胶价震荡走势

弘业期货金融研究院2026年7月21日 梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 天然橡胶核心观点 ➢现货市场：截至7月21日，上海市场国产全乳主流价报16900元/吨，较上周下跌200元/吨。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报2215元/吨，较上周上涨20美元/吨。 ➢产区现状：泰国天气转好，新胶产量环比回升；降雨过后原料供应或将持续放量，原料收购价格存在下行预期。云南产区持续降雨制约割胶产出，原料价格稳中小涨。海南产区割胶进程仍受雨水天气干扰，割胶推进不畅，市场原料流通偏紧，原料收购价格上涨。越南步入季节性丰产阶段，产区整体原料正常放量，胶水产出环比小幅抬升。 ➢下游需求：截至7月16日当周，半钢轮胎样本企业产能利用率57.08%，环比减少3.54%，同比减少11.05%。全钢轮胎样本企业产能利用率62.65%，环比增加2.09%，同比增加0.67%。 ➢库存:截至7月12日，中国天然橡胶社会库存121万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.9%。截至7月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.74万吨，环比上期减少0.19万吨，降幅0.29%。保税区库存6.92万吨，降幅1.63%；一般贸易库存59.83万吨，降幅0.13%。下游轮胎厂持续执行控产、设备检修计划，市场对高价原料的避险意愿升温，采购仅以刚需少量补货为主；本期青岛港口库存去化幅度较上期环比收窄。 ➢总结及展望:主产区降水条件有望持续改善，季节性新胶增量释放预期持续压制原料收购价，当前胶料高位行情缺乏基本面支撑，难以长期维持。不过厄尔尼诺气候扰动预期不断发酵，为盘面保留利多驱动。需求端虽存在边际小幅修复空间，前期检修的轮胎企业陆续复工带动行业开工小幅回升，但终端消费疲软的核心态势短期难以扭转，厂商成品出货偏弱，产成品去库进度不及预期。叠加青岛一般贸易库存高位形成持续压力，市场多空博弈加剧，预计胶价整体维持宽幅震荡走势。 ➢风险点：天气扰动、宏观情绪 天然橡胶价格数据 主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量 轮胎企业开工率 轮胎企业库存 天然橡胶库存 天然橡胶库存 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。