焦煤
- 基本面：产区安全检查高压，主产区停产煤矿复产缓慢，产能释放受限，产地供应偏紧。焦企因焦炭首轮降价持观望态度，中间环节拿货积极性不高，市场交投冷清，煤矿新签订单减少，部分高价煤种让利扩大。
- 基差：现货价1320，基差64，现货升水期货，偏多。
- 库存：钢厂库存795万吨，港口库存288万吨，独立焦企库存905万吨，总库存1988万吨，较上周减少18万吨，偏多。
- 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
- 主力持仓：焦煤主力净多，多减，偏多。
- 预期：焦企开工高位，刚需支撑仍在，但终端成材需求偏弱，钢厂亏损扩大，检修产能增加，铁水产量回落，对焦煤需求支撑走弱。焦炭首轮降价后市场看降情绪浓厚，下游采购仅刚需补库，对高价煤抵触情绪提升。
- 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量。
- 利空因素：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。
焦炭
- 基本面：焦炭首轮提降落地后，焦企利润空间收窄，但入炉煤成本下移，开工维稳。下游钢厂控制焦炭到货节奏，产地焦企出货放缓，厂内库存累库，供需结构偏宽松。
- 基差：现货价1820，基差-4.5，现货贴水期货，中性。
- 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总库存967万吨，较上周减少4万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
- 预期：煤矿安全新规影响下，市场情绪好转，但钢厂利润倒挂，检修减产增多，控制原料到货，焦企库存延续累库，供需结构进一步宽松，短期焦炭或暂稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
- 利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。
数据
- 焦煤价差：数据来源Wind。
- 港口库存：焦煤港口库存258万吨（持平），焦炭港口库存199吨（减少6万吨）。
- 独立焦企库存：焦煤库存893万吨（减少225万吨），焦炭库存56吨（增加12万吨）。
- 钢厂库存：焦煤库存820万吨（减少18万吨），焦炭库存689万吨（减少9万吨）。
- 其他指标：焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量、高炉开工率、铁水产量。
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