黑色金属研究报告总结
行情回顾与后市展望
7月22日，螺纹钢和热卷期货主力合约2610延续震荡偏弱，重心下移。现货市场方面，主要市场价格稳定，仅乌鲁木齐螺纹钢价格下跌20元/吨。技术面上，螺纹钢和热卷2610合约KDJ指标死叉，MACD红柱连续收窄。
后市展望显示，必和必拓西澳黑德兰港铁矿石罢工结束，但工资争议未解决；山西省将清理取缔隐蔽工作面，加强煤矿监管。基本面上，钢材五大品种周产量连续两周回落至3月中旬以来新低，厂库和社库转降，需求回升至略高于7月初水平。原料方面，进口矿到港量近4周环比降4.0%，缓解供应压力；煤焦现货价格蒙煤相对抗跌，焦炭首轮提降预计落地，但钢企减产导致原料需求阶段性回落，蒙煤通关回落、炼焦煤缺口和库存偏低仍提供价格支撑。
总体来看，钢材市场需求有限恢复，库存去化不明显，钢企减产压制原料价格，短期期货疲弱，但供降需增格局下，二次筑底后有望反弹，建议耐心等待7月下旬至8月初的行情拐点布局机会。
行业要闻
- 财政部：上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，税收收入增长5.3%。
- 专项债券：新增发行2.07万亿元，投向市政、交通、城市更新等领域，加强资金监管。
- 铁路投资：上半年完成投资3632亿元，同比增长2.1%，未来将加强骨干通道、网络结构和枢纽体系建设。
- 海关：将加快边境口岸建设和改造，优化开放布局。
- 内蒙古铁路货运：截至7月20日，国铁呼和浩特局发送货物1.59亿吨，同比增长7.4%，煤炭发送量增长9.1%。
- 发电装机：截至6月底，全国累计装机容量同比增长10.8%。
- 河钢集团：聚焦降本增效、产品结构调整，推动行业高质量发展。
- 俄罗斯炼焦煤进口：6月进口316.9万吨，环比增长24.8%，同比增长36.0%。
- 甘其毛都口岸：截至7月20日，累计完成进出口货运量2999.08万吨，其中进口煤炭2845.32万吨。
- 美国电网：警告数据中心、制造业增长及电气化将推电网极限，电力需求与极端天气交织考验承载能力。
数据概览
报告附有多张数据图表，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭等品种的库存、产量、价格等数据。
研究结论
短期钢材期货受需求有限、库存去化缓慢、钢企减产等因素影响，价格疲弱；但长期看，供降需增格局支撑二次筑底后的反弹，建议关注7月下旬至8月初的行情拐点进行布局。
