公募REITs 26Q2业绩分析及26Q3展望：C端稳健、B端承压、结构分化

26Q2公募REITs业绩呈现C端稳健、B端承压、结构分化的特点。

消费板块： 经营稳中向好，业绩同比增长。出租率普遍提升，租金坪效实现正增长。Q3业绩预计稳中有升，关注调改及运营弹性较好的项目。

保租房板块： Q2量价齐升，上海地产/华润有巢/城投宽庭REIT业绩显著修复。Q3出租率有望进一步提升，租金价格或止跌回暖，但需警惕局部供给扰动。

仓储物流板块： 租金压力不减、区域分化加剧。市场化租赁型租金全线下跌，出租率修复与租金承压并存。整租型续租利空持续释放，27年集中到期压力仍存。

产业园板块： 量价尚未筑底，收入同环比普降。收缴率稳步改善，显现边际修复信号。板块内部分化明显，部分项目收入、EBITDA环比上行，但多数项目持续下行。

公用事业板块： 环保类业绩同比增长，水利继续承压。暑期消费趋旺将利好垃圾及污水处理项目，供水项目受来水减少影响业绩下滑。

能源板块： 受资源与现货交易影响，多项目量价齐跌。用电高峰有望推动需求环比改善，但市场化改革持续推进，电价或进一步趋弱。

交通板块： 延续分化，路网结构为核心变量。经济活力较强且路网短期稳定的长三角、珠三角等区域路段业绩有望保持高位。暑期出行旺季将提振客运流量。

数据中心板块： 整租稳健，税法规则调整致Q2可供大增。预计IDC板块后续基本面仍能保持稳健。