格物致胜（Wintelligence）研究报告

免责声明及使用建议 免责声明 ◼由于研究方法和抽样样本的限制，研究结果可能与市场情况存在一定偏差，格物致胜（Wintelligence）的研究成果对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议◼格物致胜（Wintelligence）拥有对本报告的解释权。 使用建议 ◼格物致胜（Wintelligence）会尽最大努力提供准确和及时的数据。但是由于目前市场情况可能发生变化，以及其它不确定因素，我们强烈建议我们的用户及时购买我们最新出版的报告，或者根据用户的实际需求，为用户完成定制报告以及数据更新 项目定义01 中国中压真空断路器市场增长与细分情况02 中国中压电器技术发展趋势-数字化VCB03 中国中压接触器市场增长与细分情况04 中国中压电器上游核心零部件-真空灭弧室市场增长情况05 中国中压成套开关柜市场增长与细分情况06 中国中压电器技术发展趋势-环保柜07 项目定义 产品定义（1/3） 电压：本文所述“中压电压”，通常主要是指10kV~40.5kV电压等级的中压断路器、中压开关设备电流：本文所述电力设备为“交流”电力设备，暂不包括直流设备 产品定义（2/3） 电压：本文所述“中压电压”，通常主要是指10kV~40.5kV电压等级的中压断路器、中压开关设备电流：本文所述电力设备为“交流”电力设备，暂不包括直流设备 产品定义（3/3） 环保RMU柜 环保Gis柜 不使用SF6作为绝缘气体，使用干燥空气、氮气、全氟异丁腈及其混合气体、C4/C5混合气体等环保气体作为绝缘介质的中压Gis柜 不使用SF6作为绝缘气体，使用干燥空气、氮气等环保气体作为绝缘介质的中压环网柜 一级行业定义 二级行业定义（2/2） AIDC需求持续爆发，推升头部合资品牌业绩持续提升，四大合资品牌中压业务体量都站稳25亿元以上，行业进阶标准持续提升；电网、新能源、出海配套、工业产业升级项目推动国产品牌阵容持续扩大，部分企业实现晋级 其他定义 时间定义 *国内业绩：指中国大陆地区（按照大区划分为西北，西南，华北，东北，华东，华中，华南7个大区）不包括港澳台地区 币种定义 *全球业绩：包含欧洲，美洲（含大洋洲），非洲，亚洲（不含中国），中国 ◼单位：亿元人民币◼业绩定义：订单收入◼税收：不含增值税（13%） PART 02 中国中压断路器市场增长与细分情况 ➢整体市场规模➢细分电压等级市场规模➢细分行业市场规模➢细分区域市场规模➢整体市场竞争格局 2025中压市场面临挑战较大，原材料价格上涨、客户采购预算缩减、光伏行业回调等压力，但在双碳政策支持、工业细分产业升级、出海配套、重负载行业更新改造、AIDC热点机会支撑下，我们仍看好未来 上游核心零部件 中压元器件 ➢真空灭弧室产量将保持高速发展，因为中国品牌灭弧室“走出去”以满足海外客户的“本地化含量（LCRs）”要求，外资品牌在华工厂加大C4G策略，发挥中国产业链优势。➢中压真空断路器市场，面临经济增长方式调整，新能源市场波动，增量来自电网、海外配套增量、光储充、制造业厂房等新场景，各品牌加快降低对于建筑市场的依赖性；➢中压接触器前期伴随着新能源应用快速增长，未来由于光伏行业回调，更多机会来自是电容柜、高压变频等应用，配套钢铁、火电、化工等存量改造市场等机会潜力巨大。➢Ais柜市场规模持续扩大，数据中心行业大幅推升了行业增长，尤其是外资品牌原厂柜，预计未来数据中心、高端制造业（半导体、汽车、生物药等）、化工新材料、电网将是维持市场增长的动力;➢Gis柜市场预计未来保持波动增长，国内城网改造、地铁、国内高海拨风光资源配套、出海新能源和出海油气配套需求将不断填补国内大型炼化项目减少的缺口；➢RMU柜来自居配订单不断萎缩，集采价格大幅走低，市场面临持续挑战，预计国内和海外风光储配套预计填补缺口，环保柜产品在持续大幅替代SF6产品。 评论 2025年VCB行业面临成本上涨压力较大，市场均价持续下探，出海新能源配套、工业项目市场需求好 ◼2025年VCB整体市场为89.4亿元，增速保持稳健 ◼2025年市场经济环境持续低迷整体呈现前凸后低态势发展，中高端品牌档次持续下沉，市场价格战更加激烈，主要企业加强代理商能力，拓展渠道业务，特价折扣拉动订单量；一线品牌加大特价审批力度增强，加强授权盘厂的业务拓展。包括二线品牌例如一方面持续代理商、行业用户加大采购，探索物流渠道销售模式，以价换量，另一方面，加大在数据中心、化工新材料等高端行业应用。◼2025年主要需求端是H1新能源、储能拉动VCB增量，传统地产配套疲软，国网配网智能化改造托底；H2国内光伏行业进入回调节奏，光伏行业订单下滑明显，出海探索新市场成为各厂家必选项。 ◼产品角度来看，智能化、数字化需求稳定提升，带在线监测的智能机型放量提速，经济型产品持续价格内卷。 2025中压VCB市场规模-细分电压等级 中压VCB以12kV产品应用量占比最高 ◼从占比来看，中压VCB仍是以12kV产品为主，占比提升至80%，主要原因是12kV产品在各行业均有广泛的应用；其次是40.5kV的产品，市场占比维持12%，40.5kV的VCB产品在新能源、钢铁有色、石化等行业需求较高；24kV产品占比较少只有8%，同比业绩有所下滑，主要是一些沿用24kV技术的产业园区、电网、铁路需求基本保持稳定。 ◼从电压等级产品来看 ✓12kV产品：在配网、工业厂房市场使用较为广泛，2025年主要依靠电网公司，工业厂房等行业客户下单来稳定整体业绩； ✓24kV产品：重点来源配网市场，以及一些华东、华南地区的产业园项目中使用； ✓40.5kV产品：在配网市场，及一些钢铁、石油石化等高负载行业应用较多，H1新能源市场抢装拉动VCB配套，H2西能源项目大幅减少。 2025中压VCB市场规模细分一/二级行业 ◼中压VCB在工业项目应用较为广泛，2025年持续疲软，整体呈现前凸后低态势发展，品牌档次持续下沉，主要依靠工业项目支撑整体市场需求稳定，其中石油、化工、钢铁等重负荷行业是重点应用行业。中压VCB在发电&电网行业的应用比例提升至27%，主要应用于配网、火电等行业订单拉动；基础设施行业应用比例为18%，主要依靠数据中心订单拉动，新能源业务2025年H2进行回调节奏，项目同比大幅减少，一二线品牌都在加大国内业主、OEM商配套出海。 2015/2025/2030E中压VCB市场规模细分行业 ◼工业项目：2025年中压VCB主要应用在工业例如：石油石化、化工、电子、汽车等重工业行业，这些行业电力负荷要求较高，更愿意使用质量、性能参数更好的外资品牌，尤其是，汽车产业链需求持续增加，Sic三代半、化工新材料行业等高端行业业主加速扩产替代海外进口，相关工厂配套需求旺盛；轻工业行业电力负载一般较低，用户更愿意使用价格低，性价比高的国产品牌。 ◼发电&电网：2025年新能源尤其是光伏行业回调严重，尤其光伏行业装机大幅减少，火电行业维持稳定增速，另外OEPC配套出口需求火热；还有凭借电网投资加大基本稳定市场需求。西南地区水电市场机会凸显，包括水电站和相关配套的风光资源开发潜力巨大。中东、东南亚地区的国家的垃圾发电配套机会明显，拉动中小容量发电机出口断路器机会。 ◼基础设施：基建行业中，中压VCB主要应用在数据中心行业，数据中心行业作为国家重点推广的新基建行业，同时，AI产业链衍生的PCBA、电子装备制造产业等，也在拉动VCB产品需求快速增长。 2025年VCB分区域市场中，华东地区市场规模占比最大，同比增长至为31.0%，其次是华南地区，市场占比增长至26.0%。 ◼华东：业绩占比达到30%以上，凭借雄厚的工业基础和经济实力，对中国中压市场的发展起到了稳定作用，持续保持推动发展； ◼华南：业绩占比26.0%，以广东为首的新兴经济中心，经济实力雄厚，并且发展潜力巨大； ◼华北：业绩占比11.0%，以京津冀为中心的工业市场，以及数据中心建设投入，持续拉动中压市场需求增长; ◼华中：业绩占比10.1%，略有下滑但基本保持稳健态势，并持续响应国家号召加快中西部的发展方针，承接了部分华东地区的产能转移，经济发展加速，持续带动了中压VCB市场的稳步发展； ◼西北/西南/东北:业绩占比均在6%-10%区间，同比有所增长，主要是国家政策及市场下沉驱动，但业绩体量有限。 PART 03 中国中压电器技术发展趋势-数字化VCB ➢数字化VCB使用情况及发展历程➢数字化VCB市场规模➢细分电压等级市场规模➢细分行业市场规模➢整体市场竞争格局 100家行业用户对于中压智能断路器的态度 •2025年继续抽样用户反馈，对于智能中压断路器的需求程度同比保持稳定提升，尽管大部分用户还是考虑到智能断路器价格偏高，50%暂不考虑使用，相较2024年抽样用户的期望使用比例进一步提升了；观察一下再说的比例升高，主要是考虑到价格原因，价格稳定下来大多数表示期望使用的；受访者对智能断路器了解程度经过市场发展已经大幅提升，其中电网、基建、工业客户对智能化需求持续拉动提升。随着更多厂家推出智能断路器，未来市场价格更加实惠，行业渗透率也将不断提高。 50家中压盘厂对数字化业务的内部开展及外部合作情况分析 •中压盘厂作为更加贴近客户的中坚渠道力量，通过购买智能中压断路器或者相关传感器装置组装智能中压Ais柜，2025年反馈结果来看，市场智能化需求大幅提升，超过半数盘厂用户是提供智能盘柜产品，且有部分盘厂拥有自主智能化研发技术生产，保证市场对智能化需求的供应，其中电网智能改造需求量大。 50家PB是否涉及数字化业务 知名品牌中压智能断路器产品发展动态 知名品牌中压智能断路器产品市场发布时间表 2023年 厦门华电自主进行智能真空断路器iVEP研发并上市，后续至今在东北、华南两地进行定期的展车游行推广工作 伊顿推出iE-VAC智能中压真空断路器，支持IEC61850协议，具备一键顺控功能 施耐德宝光发布新一代VBG-12P智能真空断路器，新增断路器自我诊判，自我分析，自我预测功能 西门子展出新一代智能化真空断路器3AE8产品，测温、机械状态监测等功能，电网、重工业领域应用 2024年西门子正式发布智能VCB新品SION 3AE8智能款，整机出厂预装全套传感（触臂测温、灭弧室真空度、机构全参数），自带边缘诊断+Profinet/Modbus，原生接入西门子云 2022年7月 2021年5月 2016年 施耐德电气发布“数字原生”设计的新一代中压真空智能断路器——EvoPacT HVX，具备智能高效、灵活多变的模块化设计,同时配置数字化功能模块和AI算法，2024年在武汉、北京、上海等地巡展 库柏智能断路器CEi-12系列推出，业绩发展较为稳定，软件部分配备伊顿的数字化管理系统 施耐德宝光发布新一代VBG-12P智能真空断路器，新增断路器自我诊判，自我分析，自我预测功能 施耐德电气智能Smart-HVX系列推出，至今在做进一步发展，利用分销商增加推广影响，并在电网、石化行业应用较为广泛 ⚫从2011年以来，VCB厂家不断推出智能VCB产品，来满足企业用户不断向数字化转型的需求，尤其是电网和央企集中的能源、化工、钢铁行业客户 2020-2030E中压智能VCB行业渗透率持续提升 ◼未来智能化产品占比会持续快速提升。2025年市场经济发展有所放缓，但未来智能化产品需求会大幅增长，2025年智能VCB占比超10%，预计2030年占比保守估计近20%，并且随着价格的降低会进一步推动智能化产品的应用渗透率。◼未来随着客户智慧双碳、智慧建筑、智慧电网