生猪市场周观察20260721

发布时间：2026-07-21 一、核心要点 1. 本次会议为长城证券面向签约客户及邀请嘉宾的电话会议，嘉宾观点不代表长城证券，仅供参考，严禁录音转发2. 市场当前处于高低切换阶段，资金从前期上涨的科技类板块流向此前跌幅较大的传统消费类板块3. 农业板块（生猪相关）近期上涨核心驱动为市场对二季度能繁母猪数据下降的乐观预期，同时搭配行业深度调整后的估值合理水平4. 白酒板块近期表现与茅台提价、央企增持低位优质公司等消息催化有关二、投资线索 1. 生猪板块核心公司如牧原、温氏、天康、德康等，因现金流有保障、估值逐步合理，出现走势表现2. 生猪养殖板块投资需关注未来价格变化及预期，当前并非长周期的估值+分红逻辑，需强价格驱动三、风险与关注 1. 能繁母猪数据存在被质疑高估的声音，原因包括统计质量问题、企业及地方可能的“伪去化”、饲料工业数据匹配度不足等 2. 未来3-6个月饲料成本（玉米、豆粕）可能下降，或对猪价形成向下牵引力，生猪期货远期合约价格已反映该预期 3. 生猪养殖效率（PSY）提升较快，市场担忧现有产能可能导致后续供给仍较宽松，甚至需两轮去化才能形成有效价格弹性 4. 部分人士认为当前生猪反弹仅为超跌反弹，而非大周期反转，建议提高警惕、控制仓位