002956 西麦食品 2026年7月21日投资者关系活动记录

核心观点与关键数据

食养粉板块（药食同源）

• 上半年表现：作为“第二增长曲线”，食养粉板块推进顺利，红参阿胶粉等核心单品销售亮眼，动销反馈良好。
• 全年渠道布局：线上下半年加大精准投入，线下三季度备战中秋礼盒，四季度对接春节旺季。2025年基数小，通过加大推广实现大幅增长。
• 增量抓手：线下增长由存量燕麦稳健增长和食养粉等新品类贡献；渠道端积极布局零食量贩系统、零售O2O、礼品团购、药线等新渠道；产品端食养粉是重要增量，已在胖东来等卖场表现优异。
• 大客户拓展：渠道商认可度高，产品具备差异化优势（药食同源、口感好、复购率高），独立生产线改造完成后可快速响应定制需求。
• 线上运营策略：通过独立品牌、店铺矩阵、独立团队运营，避免与燕麦业务形成内部竞争，整体为增量业务。

线上业务

• 增长支撑：存量业务依托燕麦主赛道拓展代餐场景，布局控糖相关产品；增量业务为食养相关新品，独立运营，通过精准人群分层、权威背书、KOL/KOC种草、多平台承接实现增长。
• 避免内部竞争：产品、组织、运营端均独立，确保食养粉线上业务不蚕食燕麦业务市场。

药食同源粉类市场

• 集中度低原因：行业发展早期，需求快速释放导致参与者涌入；监管趋严清退不合规玩家，格局未稳定；行业边界不断延伸，无通吃龙头。
• 提升市占率依靠：长期合规经营，产品符合监管标准，具备研发、配方、供应链、品牌等多维优势。

组织管理与人员规划

• 组织优化：燕麦片和食养粉分为独立业务线运作，食养粉拥有独立职能部门、供应链、销售团队，两套体系财务、预算独立。
• 人员扩张：销售端食养粉独立运营，终端陈列独立，避免混合陈列影响增量拓展。

燕麦行业与下沉市场

• 行业渗透率：燕麦行业处于稳步增长阶段，增速维持在大个位数水平，未来与行业参与者共同培育市场。
• 下沉市场规划：每年增加经销商数量，重点打造百万级县城，深化战略合作，提升下沉市场渗透率。