国泰海通军工钽电容MLCC严重超跌产业逻辑未发生变

🔥钽电容：#1️⃣
结构性供需错配，海外AI算力需求爆发使服务器高分子钽电容用量快速提升，扩产周期长达18-24个月导致供给刚性，供需错配驱动钽电容进入涨价通道。#2️⃣
国产替代迎来历史机遇，外资寡头垄断全球市场（基美与AVX合计占七成份额），国内钽电容国产化率仅5%， 海外龙头连续多轮涨价，国产替代进程加速，国内钽电容主要公司进入扩产周期。3️⃣
今年5月第二轮涨价更多是国内外需求缺口扩大导致的主动提价，后续有望持续。 #重点推荐：振华科技/宏达电子 26年振华科技20x /宏达电子45x MLCC🔥：#1️⃣
自产民品稼动率提升空间大，AI算力驱动高端MLCC紧缺，日韩产能倾斜致普通高容缺口扩大，产能缺口短期难解；海外退出中低端产能，国内中低端民品闲置产能受益涨价。#2️⃣
代理业务或出现较大价格剪刀差，现货端销售价格自今年5月起明显加速，高容MLCC多数产品连续涨价，交货周期普遍延长至二十周左右。无论是既有库存还是后续增量代理业务，均有望受益于涨价剪刀差。3️⃣
相关企业正从MLCC发展到超级电容、硅电容核心元件平台型公司发展。 #重点推荐：鸿远电子/宏明电子/火炬电子 26年宏明电子25x/鸿远电子27x/火炬电子45x