zs建材反弹看好建材金股中国巨石

[太阳]公司是玻纤行业全球龙头，技术和成本优势铸就深厚护城河。公司产能规模全球第一，凭借超大型池窑技术、高性能玻璃配方和浸润剂配方、6大生产基地、关键原料自给等打造了难以逾越的成本优势，使公司即便在行业下行周期能在提升份额的同时保持稳定盈利，而在上行周期可以攫取最大利润。 [太阳]短期看，普通电子布有望继续提价，年化利润下PE估值较为便宜。公司近期公告中报扣非后利润28.07亿元至31.47亿元，同比增加65%至85%。在7月初电子布普涨之后，公司年化利润已接近90-100亿元。目前市场库存偏低，8月份涨价是大概率事件，如果涨幅与7月一致，则年化利润有望达110亿左右，当前市值对应PE估值仅16倍；考虑到下半年AI高端服务器出货放量，产能会进一步迁移给特种布，普通布供需错配或持续存在，涨价有望延续到年底，届时年化利润可达180-200亿元，当前市值对应PE估值不到10倍。 [太阳]中长期看，公司产品结构向高毛利的特种电子布升级，估值中枢亦有望上移。 公司在积极推进Low-Dk、Low-CTE、Q布等高端产品的研发和送样测试，作为AI服务器、高端交换机等高性能设备的核心材料，这些产品的技术壁垒和附加值远高于普通布。公司未来一旦突破量产瓶颈，不仅能进一步增厚盈利，也有助于估值中枢向上抬升。#文字观点